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超级热点:沪港通周一开通,A股大牛市来临?
作者:deer2005
发表时间:2014-11-16
更新时间:2014-11-16
浏览:2722次
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德银:A股牛市可能已经来了
2014年11月13日 17:46 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间11月13日消息,3月低点以来,上证指数已经上涨26%,
沪深300指数上涨25%,从技术上已超过上涨20%的“牛市”定义。德意志银行
(Deutsche Bank)策略师Will Stephens认为,A股这轮上涨并不仅仅受“沪港
通”推动,很可能是一轮持续上涨行情的开始。

  “沪港通”将于下周一(11月17日)开通,无疑是A股最近大幅上涨的重要原因。
不过根据德银的分析,除了投资者为迎接“沪港通”所进行的头寸调整,上涨行情还
反映了中国大陆投资者与“沪港通”无关的强烈看涨情绪。

  德银在报告中指出,总体而言,单独在上海交易所上市的股票表现与同时在沪
港两地上市的股票类似或更好,而未在“沪港通”名单上的股票表现与参与“沪港
通”的股票大致相当。此外,深交所虽然暂时没有参与对外开放计划,但深综指继续
与上证综指走势趋同。

  Will Stephens相信,这些证据表明A股上涨行情并非仅仅由“沪港通”驱动,
并预计随着沪港两地溢价消失,香港市场与内地市场将表现出更强的联动性,均有
望继续表现出强势。(松风 编译)



“沪港通”下周启动 3类股将受益
2014年11月11日 17:44 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间11月11日消息,“沪港通”已宣布将于11月17日正式启
动,标志着中国内地股市向全球投资者开放。德意志银行(Deutsche Bank)认
为“沪港通”将同时带来长期益处和短期益处,而短期上海股市受益要大于香港股
市。

  德银策略师Yuliang Chang认为,“沪港通”为中国资本账户开放做好了准备,
有利于未来人民币国际化。假以时日,“沪港通”将极大地改变上海和香港股市的面
貌、提高两地股市的价格发现能力,长期可以降低两地股市的风险溢价(ERP),德银
报告如是称。

  不过在德银看来,从近期来讲,全球投资者“北上”交易上海股票的积极性将会
高于中国投资者“南下”交易香港股票的积极性。

  这可能有几个方面的原因。首先,中国合格境内投资者(QDII)配额目前大概有
34%没有利用,说明中国投资者对海外证券兴趣不大;其次,对于中国本地的共同基
金来讲,由于受到招募说明书条款的限制,并不能立即参与进来;第三,对于中国
的成熟个人投资者而言,交易国外证券的非正式渠道早就已经存在;第四,中国投
资者对于港股中获准交易的股票可能兴趣不大,因为这些股票主要是一些大蓝筹国
企,而他们显然更偏好属于新经济的小盘私有企业。此外,对于合格境外投资者
(QFII)而言,他们可能很乐于将头寸转为内地股票,腾出宝贵的QFII配额来购买其
他非股票产品,比如国内收益率较高的企业债。

  德银报告指出:“我们认为沪港通正式启动后短期对香港市场支撑力度可能不会
特别大。”

  “沪港通”还有一些细则有待明确,在此之前,一些大型机构投资者可能很难大
规模参与进来,比如没有国税局的确认,投资者仍不知道他们的交易是否被征收资
本利得税和股息税。

  德银策略师认为,“沪港通”启动后,3类股将成为主要受益者,一是A/H溢价
股,二是在A股或H股市场具有稀缺价值的股票,三是受益于股市成交量上升的股
票。(松风 编译)

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共有20条评论
1   [deer2005 于 2014-12-04 17:30:15 提到] [FROM: 152.]
中概股大失血资金回流国内 只因A股太牛太任性
2014年12月05日 05:14 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间12月5日凌晨消息 最近A股连续大涨可谓牛气哄哄任性十足,
恰逢美股高位盘整,不少投资于中概股的资金迅速回流国内,中概股下跌不止,多只曾
经受到资金追捧的明星股首当其冲,最近五个交易日,中概股指数跌幅超5%,奇虎(63.
85, -2.65, -3.98%)(QIHU)累计下跌了近15%,欢聚时代(66.08, -4.29, -6.10%)
(YY)重挫了17%。

  新能源板块因财报不佳资金撤走迹象更明显,最近五个交易日,英利(2.52, -0.02
, -0.98%)(YGE)下跌了近20%。多只次新股也未能幸免,聚美优品(17.62, -0.08, -0.
45%)(JMEI)更是跌破了IPO价格,一嗨租车(EHIC)可谓生不逢时,刚一上市便遇到这股
资金回撤潮流,股价始终徘徊在IPO价格之下。

  不过,中概股的中流砥柱阿里巴巴(109.17, -1.47, -1.33%)(BABA)表现尚佳,依
然在110美元的高位震荡盘整,百度(230.81, -0.48, -0.21%)(BIDU)跌幅也不算太大。
(云涛)
 
2   [deer2005 于 2014-12-03 21:45:04 提到] [FROM: 174.]
沪港通“北热南冷”探因
2014年12月04日 09:00 新浪财经


  2014年11月,千呼万唤始出来的沪港通总算羞答答地亮相了。最开始各界人士拍手叫
好,并期待这对好不容易“终成眷属”的结合,将为世界第二大股票交易市场带来重大利
好。可惜很多人“猜到了开始,却猜不到结局”,首日交易就“北热南冷”,之后更是双双下
跌。

  其实,细究起来,这样的交易表现尽在情理之中——“南冷”正是反映了中国国内A股投资
者不成熟的投资理念。国内股市投资者以散户为主,习惯于炒作股票。很多股民投资股
市,并不是以分析公司业绩和增长率为基础,也不是投长线,而更多是以一种类似赌博的
投机心理来炒股。谁有小道消息、谁跟对了庄家,谁就赚钱。所以我常常戏言,即便是“股
神”巴菲特来投资A股,恐怕回报率连笔者老妈都赢不了。为什么这么说?巴菲特之所以比
别人做得好,因为他最擅长从分析公司的业绩中找到好股,进行长线投资。但是在现在的A
股市场上,他会立马感觉到英雄无用武之地。我老妈炒股十余年,连公司报表长什么样都
不知道,却丝毫不减她炒股的热情,还会每天茶余饭后津津乐道地告诉我们,今天什么资
金进了哪只股,又有哪只股在编造一个什么样的故事等等。

  中国国内股民还有一个习惯就是炒小型股,市值愈低他们愈喜欢,却不知,市值低并
不代表就一定是个好投资。这里引用一位美国基金经理Jim Chanos的一句话:“There is
never enough discount for stealing。”这句话意思如果一个公司是在变相“偷”股
民的钱,那么它的市盈率再低,它的股价再低都不算是在打折扣,也不值得去买。仔细想
来,很多A股股民的这种投资理念和长期以来中国股市的不规范是有直接关系的。关键是监
管部门连最基本的确保市场的公平、透明、诚信都没有做到,连数据业绩都是假的,投资
者分析半天,那有什么用?

  对比之下,香港股市相对于A股股市,要规范得多,更接近美国、英国的股市。在这样
的股市里,想要投资赚钱,就要善于分析上市公司的业绩现状,并以此来判断将来的前
景。也正因此,港股股市拥有一个完全不同的游戏规则,内地股民从来没这样玩过,一下
子对此无所适从,港股初期遇冷也就不奇怪了。

  目前很多人希望沪港通能为A股带来一个久违的牛市,这种心情可以理解;但我一直认
为,现在中国国内股市的问题不是一个牛市就能解决的。比如2007年的牛市来了又走了,
原来存在的问题现在还有很多,要一样样去解决,比如信息披露的及时性和真实性、上市
退市和公司业绩的脱钩、对上市公司造假的严打……如果这些基本问题不解决,整个中国股
市就是一个恶性循环,股民还是一样会遭灾,比如最近的“獐子岛”事件就是个鲜明例子。

  沪港通现状如此,除了以上的原因,还有一些具体的因素,比如说现在沪深股市正在
处于股价向上挺进的阶段,吸引大量的境外资金涌入上海股市,也在短期内造成了沪强港
弱的短暂现象。另外两个股市之间体制的差异、估值的差异、汇率差异、资金来源的差异
等等因素,都构成原因之一。

  话说回来,大家仍旧对沪港通还是抱有乐观的预期。因为从长期来看,它会给内地股
市的规范化、股民的成熟提供一个极其难得的良机。在沪港通市场一体化面前,资本的相
对自由流动必然带来股市游戏规则的逐渐合拢,国内股民也会借此慢慢学会规范股市中的
游戏规则。未来几年沪深股市的牛市行情,将会推动上海股市成为国际性股市,而沪港通
会有望让中国股市和国际资本市场无缝对接。

  也正因此,笔者认为虽然短期内沪港通更多还只是象征性的意义,但长远看其必将促
进中国股市的规范化进程,也必将深化各项经济改革和完善相关制度建设。沪港通所带来
的金融系统和中国经济的改革,才是真正长期的利好。在未来的几年里,中国监管部门在
完善监管和法规方面要加快脚步。脚步越快,沪港通的长期利好才能越快出现。

 
3   [deer2005 于 2014-12-02 21:54:52 提到] [FROM: 174.]
大摩高呼“迎接超级大牛,准备A股翻番”
2014年12月03日 10:06 华尔街见闻

  上证综合指数在周二升至三年来高点,过去一个月的涨幅扩大至14%,涨幅较全球92个
其他基准股指高出至少6个百分点。中国内地投资者目前新开证券投资账户的步伐为三年来
最快,沪市成交额已猛升至历来高点,而且2014年新股平均回报达到180%。

  中国央行稳增长的努力正在重振投资者对这一规模达4.5万亿美元股市的乐观情绪,之
前上证综合指数在过去五年的暴跌超过全球其他任何主要基准股指。虽然交易所交易基金
(ETF)投资者因为担心涨势不会长久而减持,但摩根士丹利则称中国可能会出现”超牛”上
涨行情,股市会在18个月大涨一倍。

  “新开证券投资账户状况表明投资者在大力参与股市投资,”彭博引述摩根士丹利驻香
港的亚洲及新兴市场策略主管、曾在6月份预计货币刺激政策将推动中国股市在下半年大涨
的Jonathan Garner表示。“高成交量的行情应得到重视。”

  Garner表示,他所预测的超牛情景基于房地产等替代投资回报低、中国经济“软着
陆”以及增长模式向内需和服务转型等因素。Garner在周二接受彭博电话采访时表示,投
资者应看好医疗保健以及科技等“新经济”行业和金融类股。

  本地股民奋勇入市

  长江证券在上海的投资顾问陈小非(音)表示,中国本地股民正在增持股票,一些人融
资入市,预期涨势会继续下去。

  陈小非说,他们的融资融券交易业务几乎增长一倍,他所接触的个人投资者普遍认为
如今是牛市的开始并在把资金转入股市。

  这样的乐观气氛和仅仅三个月之前的情况就有巨大反差,当时资金非空(有效)股票账
户数量降至四年多来低点,达到5240万。因上证综合指数自2009年8月份的高点到三个月
前大跌35%,跌幅为全球40大市场基准股指中最大。

  ETF资金外流

  近一个月来非空股票账户数量增加大约42.5万,而新开账户四周均值则在上个月升至
2011年4月份以来最高水平。

  但并非每个人都确信此次上涨行情会继续下去。在截至11月28日的两周中,投资者从
香港挂牌追踪内地股市的南方富时中国A50ETF撤资大约8.45亿美元,为该基金在2012年
启动以来最大外流。安硕富时A50中国指数ETF上周损失5.85亿美元,为2009年来最多,
而境外投资者通过沪港通购买上海股票的步伐则自该项目在11月17日启动以来放缓。

  上证综合指数的14天相对强弱指标(RSI)在周二升至87.5,为2007年1月份以来最高
水平,远超交易员普遍使用的70超买关口。据彭博汇总的数据显示,当沪市成交额在2009
年和2010年接近目前水平时,市场正好处于高点。

  替代投资

  Garner表示,在最近大涨之后,中国股市的估值仍低。据彭博汇总的数据显示,上证
综合指数目前相对于净资产的市净率为1.7倍,较MSCI明晟世界指数低17%。上证综合指数
在过去十年的市净率平均溢价24%。

  Swiss & Global Asset Management Ltd。驻苏黎世的基金经理Shi Cortesi
Jian表示,银行利率低、金价下跌以及中国房地产市场颓势加大了股市对内地投资者的吸
引力。该公司的母公司管理着大约1300亿美元资产。

  中国央行上个月将其基准一年期存款利率下调25个基点至2.75%,而金价则在上个月
下探四年来低点,中国政府所监测70个城市中,10月份新建住宅价格几乎全线下跌。

  Shi说,对中国投资者而言,永远都有把钱放在哪里的资产配置问题,在股票便宜的情
况下,上涨的一些条件已经具备。

  上证综合指数周二劲升3.1%,市场猜测中国央行会进一步放松货币政策。

  南方东英资产管理有限公司的分销渠道关系经理Tommy Ng表示,股市有很大的上升空
间,投资者应该非常乐观。该公司在香港运作58亿美元的富时中国A50ETF。

 
4   [deer2005 于 2014-11-27 10:17:34 提到] [FROM: 67.]
外媒:中国股市总市值超日本 居世界第二
2014年11月27日 19:01 新浪财经

  中国刚刚又迈过了一个新的里程碑。

  2010年,中国经济总量超日本,成为世界第二大经济体。本周,中国股市终于也追赶上
来。

  由于日元大幅贬值以及中国股市出现一轮强劲反弹,中国股市总市值超越日本,成为全球
市值第二大的股市,仅次于美国。

  彭博(Bloomberg)数据显示,周三收盘时,中国股市总市值达到4.448万亿美元,仅略低
于日本股市的4.507万亿美元。

  总市值数据总是迟一天发布,但看上去,中国股市总市值似乎在周四已超过了日本。

  中国使用最广的上证综指截至周四午盘中段上涨了0.7%。日本主要指数东证指数
(Topix)收跌1%。以这些指数为总市值的粗略代替物,并考虑今日的汇率变化,可得出中国股
市总市值现已增至4.480万亿美元,而日本股市总市值则下滑至4.478万亿美元。
 
5   [deer2005 于 2014-11-27 10:14:40 提到] [FROM: 67.]
降息当日以来上证综指连续五日涨幅超1%
2014年11月27日 17:45 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间11月27日下午消息,周四上证综指收盘涨1%,报2630.49点。自央
行[微博]降息的21日算起,上证综指已经连续五日上涨,涨幅均超1% 。

  上周五早盘上证综指基本持平,但在午盘过后攀升了1.4%,接近三年高点,尽管市场上
并没有曝出重大消息。更明显的是,市场成交量较上一交易日大涨了31%。中国央行直到上海
当地时间下午6:30才宣布降息,这时距离股市收盘已经过去了三个半小时。

  上证综指本周一进一步上涨了1.9%,周二涨1.37%,周三涨1.43% 。

  新浪美股三个月前报道的文章——美银美林:中国股市即将喷发。当时上证综指还在2245
点,目前已经上涨了385点。

  当时美银美林技术分析师称,A股即将突然爆发,摆脱盘整模式。

 
6   [deer2005 于 2014-11-25 12:27:46 提到] [FROM: 152.]
高盛中国策略:2015年十大热点问题
2014年11月25日 23:37 新浪财经


  新浪财经讯 北京时间11月25日晚间消息,高盛从6月份以来一直看好中国股市,现
在高盛依然维持中国股市“超配”的评级,预计2015年有望继续获得14%的回报。

  2015年十大热点问题:

  1、A还是H?年初我们更看好A股。

  2、股市连通:下一站深港通,警惕小盘股估值风险。

  3、国企改革:2015年地方国企机会更多。

  4、消费:国务院政策焦点,这进一步让我们看好:医疗保健、网络消费、环保。

  5、走出去:中国版“马歇尔计划”或为中国工业提供新的增长驱动力。

  6、“新中国”还是“传统中国”?并非二选一;两者都有机会。

  7、是时候再看好澳门?或许该下半年再行动,到时博彩业收入复苏发力。

  8、银行股便宜吗?是的,相对于我们的基准假设来看的确如此,但催化因素还未可
见。

  9、开发商股价体现了房地产市场冷却吗?净资产值(NAV)深度折价体现的是开发商
的杠杆化风险,而非一次主要的房地产市场下行行情。

  10、2015年追涨还是抄底?8个投资建议,追涨:百度、兴业太阳能、石药集团、人
保和腾讯,抄底:新浪、中国信达。(铁军)

 
7   [deer2005 于 2014-11-23 23:35:56 提到] [FROM: 174.]
A股超级牛市真的来了!

A股的春天,钱景漫烂!
 
8   [deer2005 于 2014-11-23 23:33:17 提到] [FROM: 174.]
德银:中国开启宽松周期 为缓解地方财政压力
2014年11月24日 11:43 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间11月24日消息,上周五,中国央行意外宣布降息,将基准存款和
贷款利率分别下调25基点和40基点,并将存款利率浮动上限提高到1.2倍。德意志银行
(Deutsche Bank)经济学家张智威认为,此举标志着中国开启货币宽松周期,央行政策立
场从边际宽松转为全面宽松,宽松基调将持续整个2015年。

  德银预计央行将在2015年降息两次,2季度和3季度各降息25基点;预计2015年1季度
和2季度两次下调存款准备金率,共100基点。此外,预计央行还将在元旦和春节前通过公
开市场操作和贷款工具大规模注入流动性。

  对于上周五央行降息的动机,德银不认为是经济突然剧烈放缓所触发,而是为了缓解
地方政府的财政压力。由于今年土地销售急剧放缓、地方融资平台债务负担上升,地方政
府财政收入下滑,亟需中央政府帮助来降低融资成本,而“降息效果最为显著”,德银在报
告中如是称。

  德银经济学家相信,此次降息或有助于降低大型国企和地方融资平台的融资成本,但
对一些私企可能反而造成损害,因为银行会提高对一些私企的贷款利率以避免存贷息差收
窄。

  德银指出,降息有助于降低明年上半年的经济下行风险,但并不能改变增速下滑的趋
势。对于房地产市场而言,德银预计下行趋势将会在2015年持续下去。虽然贷款利率下
调,但有效存款利率并未下降,因此银行不大可能大幅调低抵押贷款利率;此外三四线城
市库存过高也使得房地产投资难以立即复苏。

  此外,随着央行启用传统政策工具,人民币升值的必要性已不复存在。过去央行通过
人民币升值来进行流动性管理、减少资本流出,现在已经没有这种必要,人民币继续升值
将会加大通缩压力和降低出口竞争力,而且人民币实际有效汇率已经处于过高的水平,德
银在报告中如是称。(松风 编译)


 
9   [deer2005 于 2014-11-23 22:51:25 提到] [FROM: 174.]
美银:明年春季中国或全面降准50个基点
2014年11月24日 11:00 新浪财经



  新浪财经讯 北京11月24日上午消息 美银美林预测称,中国全面降准50个基点的可能
性提高,预计中国下次降息在明年春季。

  美银美林首席大中华经济学家陆挺等在21日的报告中称,降息时点或与“沪港通”冷清
及A股低迷不振有关,经济数据令人失望,政府也希望加大宽松措施支持增长。 预计降准
后,银行间市场利率将应声回落。

  德银:中国人民银行将在2015年再次削减利率50个基点

  德意志银行称,中国降息之举或导致市场波动加剧,德银策略师Yuliang Chang在11
月22日的研究报告中称,2008和2012年的中国货币宽松周期显示,A股和H股市场在降息之
初短期内的表现都是下跌。

  中国可能再次降息甚至下调准备金率

  今日稍早时,路透社报道称,中国领导层和央行已经做好准备再次降低基准利率并放
松放贷条件限制,因为担心不断下滑的物价水平引发债务违约、企业破产和员工失业。

  未来几个季度中国会再次降息

  摩根大通驻香港的首席中国经济学家朱海斌认为,非对称的降息可能会给银行的盈利
能力带来显著压力,预计未来几个季度内还会有一次降息。上周摩根大通在首次看涨A股
时,预计明年中国可能会两次下调存款准备金率。


 
10   [deer2005 于 2014-11-23 21:56:03 提到] [FROM: 174.]
罗杰斯:央行降息利好中国股市
2014年11月23日 20:47 新浪财经

  新浪财经讯11月23日消息 今日罗杰斯在一论坛表示,周五晚间央行降息无疑会利好中国
股市,但赚钱需要买进熟悉领域的股票。罗杰斯同时也称中国央行不应该在资产泡沫还存在的
情况下降息,降息时间过早。

  在谈到人民币前景的时候,罗杰斯表示看好中国未来发展前景及人民币走势,并预测25年
后人民币兑美元(6.1360, 0.0111, 0.18%)将达到1:1的汇率,且有可能比美元更值钱。
称“人民币将来很可能是唯一一个跟美元竞争的货币。”

  关于黄金投资,他还认为,黄金还会下跌,然后再反弹,并有望达到1500美元/盎司。
(贺韬)
 
11   [deer2005 于 2014-11-23 21:54:53 提到] [FROM: 174.]
德银:中国将在2015年再次降息
2014年11月24日 08:24 新浪财经

  新浪财经讯 北京11月24日早晨消息 德意志银行(Deutsche Bank)称,中国人民银行将
在2015年再次降息。

  德银预测,中国人民银行在明年将削减利率50个基点。预计中国人民银行[微博]明年将
加入印度联储和韩国央行[微博]削减利率,同时亚洲其它国家的央行,例如印度尼西亚、菲律
宾和马拉西亚,预计将提高利率,原因是这些国家明年将收紧货币政策。德银补充称,对于亚
洲的各个央行来说2015年充满挑战,它们在支撑经济增长的同时还要提防潜在的风险。

  今日稍早时据路透社报道称,中国领导层和央行已经做好准备再次降低基准利率并放款放
贷条件限制,因为担心不断下滑的物价水平引发债务违约、企业破产和员工失业。

  之前,摩根大通驻香港的首席中国经济学家朱海斌认为,非对称的降息可能会给银行的盈
利能力带来显著压力,预计未来几个季度内还会有一次降息。(明华)
 
12   [deer2005 于 2014-11-23 21:30:34 提到] [FROM: 174.]
路透独家:中国可能再次降息甚至下调准备金率
2014年11月24日 07:29 新浪财经


  新浪财经讯 北京时间11月24日上午消息,中国领导层和央行已经做好准备再次降低基
准利率并放款放贷条件限制,因为担心不断下滑的物价水平引发债务违约、企业破产和员
工失业。

  路透社援引接触决策层的消息人士指出,上周五中国意外降息反映了中央政府和中国
央行的方向调整,为两年来首次大调整,之前一直坚持温和的刺激措施。

  中国第三季度经济增速下滑至7.3%,PPI和CPI指数均表现疲软,决策层担心经济增速
跌破7%,而7%的经济增速是全球经济危机以来不曾见到的。

  参与内部决策的一位智囊团经济专家表示,“高层领导已经转变观点”。这位匿名经济
学家称,中国央行已经转向全面刺激,并可能再次降息并下调银行准备金率。

  中国2014年年内曾针对某些银行下调准备金率,但针对整个银行业全面实施,尚为
2012年5月以来首次。

 
13   [deer2005 于 2014-11-22 11:54:41 提到] [FROM: 174.]
"沪港通"短期内遇冷 外媒:或助推更大胆改革
2014年11月22日 18:40 参考消息网

  美媒称,“沪港通”启动以来,投资者的兴趣进一步减弱。

  据美国《华尔街日报》网站11月19日报道,海外投资者当日仅用掉“沪股通”21亿美元
单日交易额度的20%左右。此前,投资者在17日下午很快就用完当天的额度,18日则用了
37%的额度。同时,中国内地投资者对港股的热情也有所降低。

  报道称,对于“沪港通”交易量大幅下降引发的担忧,香港交易及结算所有限公司总裁
李小加有意轻描淡写。

  李小加在接受记者采访时说,他相信,未来交易量会逐渐回升,他强调启动过程中没
出差错就是成功。

  一些基金经理说,人们对中国股市普遍持谨慎态度——直到今年4月宣布“沪港通”项目
前,上海股市几年来一直萎靡不振——加上投资港股的财务门槛很高,这些都是投资者似乎
热情有限的原因。

  “南向”的“港股通”的活跃度依然不如“沪股通”。19日收盘时,“港股通”每日17亿美元
的配额仅用了2%多一点儿,17日和18日的使用率分别为17%和7%。

  李小加表示,他预计从现在起的五至十年内,中国内地投资者对港股的需求将大幅增
长,超过全球投资者对中国内地股票的需求。

  据报道,虽然17日到19日买盘规模下降了,但基金经理们指出,“沪港通”还处在初
期。该项目被称作中国资本市场开放的重要里程碑。

  英国亨德森全球投资公司的投资组合经理卡罗琳·莫勒说:“我认为该项目是向前迈出
的一大步。我对短期市场人气不会太担心。”亨德森全球投资公司管理着1240亿美元的资
产,但还没有参与“沪港通”项目。

  加拿大富兰克林-坦普尔顿投资公司的一位发言人说,该公司在弄清某些法律和监管问
题之前不会参与“沪港通”。

  美国《华尔街日报》网站11月20日称,被热炒的“沪港通”启动仅一天之后就失去了活
力,到本周末,两个交易所之间流动的资金量已经很少。

  投资者对中国股市热情的缺失至少可以促使中国推进更加大胆、更深层次的改革。

  报道称,要吸引海外投资者、提振上海股市,中国监管者需要满足市场的需求。这意
味着明确规定、给出充足的准备时间以及杜绝意外。

  “沪港通”是4月份公布的,但是从获批到17日启动仅有一周时间,境外投资者和经纪商
们几乎没有得到有关启动日期的消息。直到上21日的下午,中国政府才明确宣布对境外投
资者免征资本利得税。

  亚洲证券业与金融市场协会总裁马克·奥斯汀说:“没有把方方面面都规定清楚阻碍了
成交量的放大。”

  境外投资者对“沪港通”敬而远之可能还要归咎于中国有关外国基金不能直接持有沪市
股票的规定。

  另外,投资者只想买最好的公司的股票。而中国的“新经济”股票,如科技、医疗以及
环保类股,主要在深圳上市。估计明年中国政府可能通过启动“深港通”来解决这一问题。

 
14   [deer2005 于 2014-11-19 22:30:23 提到] [FROM: 174.]
摩根大通2009年以来首次看涨A股
2014年11月20日 07:47 新浪财经


  新浪财经讯 北京11月20日早晨消息 据彭博社报道,摩根大通亚洲和新兴市场股市
首席策略师Adrian Mowat称,看涨中国股市,原因是对中国采取货币宽松政策的预期。
这也是摩根大通从2009年5月份以来首次看涨A股。

  摩根大通看涨A股总体来讲是基于以下三个原因:

1、摩根大通预计明年中国可能会两次下调存款准备金率。

2、据摩根大通观察,A股市场新开经济账户数在增加,同时内陆投资者从储蓄中分配到
股市的资金也在增加。另外,据2014年11月份来自中国证券登记结算有限责任公司数
据,中国新开股票账户数处于2012年来最高水平。

3、在A股表现好于港股的情况下,内陆投资者并不急于通过沪港通来投资港股。因此摩
根大通认为:沪港通的港股通将不会推高港股。预计沪股通的配额可能会在2015年中期
用完,港股通的配额可能会剩余。

  另外,摩根大通认为,中国房地产市场可能拖累中国经济,不过房价不会出现剧烈
的下滑。

  该投行预计2015年港股的表现可能会逊于A股,原因是港股受美国加息的影响会更
大。

  摩根大通削减对台湾股市的敞口,原因是台湾智能手机和PC销售收入可能会下降。

  摩根大通对印度股市仍保持积极的态度,原因是在印度经济加速增长的同时,通胀
也正在消退,而且印度的政策支持也是积极的。

  昨日据国际新闻社(MNI)原因消息人士称,中国政府不愿降息,宁愿采用非公开的市
场操作来降低融资成本。中国央行明年可能将抵押补充贷款(PSL) 扩大到所有商业银行
范围。(明华)
 
15   [deer2005 于 2014-11-19 22:28:24 提到] [FROM: 174.]
沪港通启动三天后交易冷清
2014年11月20日 08:45 新浪财经


  沪港通开通三天后,市场对这个新的跨境股票交易机制的需求急剧下降,而香港交
易所(HKEx)负责人表示,此前该机制被炒作了。

  中国内地投资者至今没有显示出什么投资港股的意愿,而进入上海股市的国际投资
流量自交易首日以来显著放缓。

  香港交易所行政总裁李小加(Charles Li)表示,此前沪港通被各家经纪自营商“炒
作”了,他敦促投资者聚焦于沪港通的长期影响。“这是一个桥梁;它将存在很多年。从
根本上说,实在没有匆忙的必要,”李小加对英国《金融时报》表示。“有些炒作需要找
到某种方式消化自己。”

  本周一大张旗鼓地启动的沪港通,让香港和上海股市的投资者首次能够直接购买对
方股市的股票。在香港行政长官梁振英(CY Leung)出席的高调开幕式上,李小加称其
为“一个新时代的开始”。

  但用户数量令人失望,从内地出境的资金很少,而国际投资者对内地股票的需求迅
速减少。港交所股价本周已下跌10%,恒生指数(Hang Seng index)大盘下跌3%。

  开通首日,130亿元人民币(合21亿美元)的北上单日额度在下午2时之前耗尽。对
此,野村证券(Nomura)的分析师表示,这比“预期慢得多”。南下的单日额度只被利用了
不到20%。

  昨日收盘时,国际基金只买了28亿元人民币的上海上市股票,而中国内地投资者仅
利用2.4%的额度。

  “我想不想看到稍微畅旺一些的交易?是的,肯定想。但这是一件长期的事情,”李
小加表示。“我绝对相信,一年后我们将看到非常不同的局面。”


  李小加将沪港通启动缓慢归咎于全球市场处于下行周期,从股价差异套利的机会消
失,以及大型机构投资者对这一机制采取的循序渐进的姿态。

  上月,亚洲证券业与金融市场协会(ASIFMA)致函香港监管机构,要求在沪港通启动
前给予一个月的提前通知。但外界实际得到的通知只有一周,而且一个重要的资本利得
税问题只是在交易开始前夕的上周五晚间才得到解答。

  李小加表示,尽快启动沪港通是正确决定。“我们不需要大家都在第一天就准备好。
当宝宝已准备好降临人世时,让宝宝生下来更重要。宝宝出生后,你说,‘我需要一个星
期买一个摇篮。我需要一个月买尿布’。没错,你可以慢慢来。”

  对许多机构投资者来说,障碍之一是需要在交易前一天将相关证券转移到一家经纪
商。李小加说,港交所希望在六个月内解决这个问题。

  如果沪港通导致摩根士丹利资本国际(MSCI)和富时(FTSE)将中国内地股票纳入他们
的全球基准,巨额投资很可能随之而来。

  (FT中文网 译者/和风)
 
16   [deer2005 于 2014-11-18 19:50:10 提到] [FROM: 174.]
沪港通对A股没有兴奋剂的作用?也许药效还没到,估计后劲会很
足。
 
17   [deer2005 于 2014-11-16 20:19:21 提到] [FROM: 174.]
投资人士:沪港通将改写中国投资版图
2014年11月17日 08:57 新浪财经

  中国向着放开市场迈出又一大步,计划让境内个人通过上海
自由贸易区享有更大的海外投资自由。与此同时,中国正首次向
全球对冲基金开放境内股市。

  今天启动的沪港通,将允许两地投资者直接进入对方股市,
这是10年来中国在开放资本账户方面最重大的举措之一。富有的
中国投资者现在可以开始买卖在香港上市的数百只股票,包括普
拉达(Prada)和汇丰(HSBC)等国际公司。

  与此同时,上海市委书记、中共中央政治局25名委员之一韩
正昨日在接受英国《金融时报》采访时表示,上海自贸区正计
划“以渐进、有序的方式”,允许合格的个人开设资本账户。

  作为最早有望在明年开始的试点项目的一部分,中国的个人
投资者在向海外转移资金、投资于房地产以及股票和债券等资产
方面,将享有大得多的自由。

  韩正发表此言之际,香港和上海正准备今日启动沪港通,让
香港的海外基金和散户投资者每日共计能够净买入130亿元人民
币(合21亿美元)的上海上市股票,而不需要单独审批。

  “这是变革性的,真的是。这是我在亚洲15年来见证的最重
大事件,”瑞银(UBS)亚洲融资服务部联席主管蒂姆•万嫩马赫尔
(Tim Wannenmacher)表示。“它只是个开始,但是个重要的开
始。”

  预计对冲基金将是沪港通开通初期最积极的用户群体之一,
因为它们的交易结构比较灵活,而且此前它们不容易进入中国内
地市场。此前海外投资者若要投资中国股票,都须受到一套许可
和额度体系的严密控制。对冲基金理论上并未受到禁止,但监管
机构从未给予它们许可。

  “在中国开放资本市场的进程中,此举标志着一个极其重要
的拐点,”总部位于香港的对冲基金——西北投资管理公司
(Northwest Investment Management)的首席执行官乔治•菲
利普斯(George Philips)表示。“这是一个翻天覆地的变化。精
明的投资者将充分利用它。”

  (来源:FT中文网 译者/和风)
 
18   [deer2005 于 2014-11-16 19:53:24 提到] [FROM: 174.]
沪港通即将开通,这是上周五CAF,ASHR大涨的原因。
 
19   [deer2005 于 2014-11-16 00:14:20 提到] [FROM: 174.]
沪港通启动在即 高盛等五投行推荐股票
2014年11月16日 11:44 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间11月16日上午消息,沪港通将A股推向全球,为大陆、
香港乃至全球投资者提供大量投资机会。它创造了一个市值/交易量全球排名第
二/三的 “中国”市场。以下为高盛等五投行给出的投资建议。

  对于A股,高盛列出六个标准:

  “稀缺价值”:例如只在上海交易的股票。

  “GDP敏感股”:对中国经济增长高度敏感。

  “高QFII持股”:QFII重仓股,这些股票经过全球投资者的挑选。

  “高收益及稳定股息增长”:据高盛分析师预期。

  “A股折价”:沪港两地交易股票,目前较H股有折价。

  “合理激励”:例如,公司治理良好。

  对于特定股,高盛看好贵州茅台、中国农业银行、国旅、宝钢、复星医药和
中信证券。

  摩根士丹利关注沪港通下上海和香港两地股市,强调该项目也使香港股市首
次向中国大陆散户开放。

  摩根士丹利和高盛等投行一样,建议挑选A股和H股存在价差的股票,如上海
石化,该投行还看好将吸引大陆投资者的、能够分散不同地区风险的港股蓝筹
股,如汇丰控股。

  大摩还提到上市券商和清算机构,他们将直接受益于沪港通带来的交易量上
升,如香港交易所。摩根士丹利看好的还有,对A股走高有敞口的任何投资产品,
因为上证综指倾向于追涨在境外中国股指,如香港恒生。

  汇丰看好近期股价表现不及同行业其他公司、但有望后来追上的十股:金山
软件、蒙牛、银河娱乐、澳博控股、金沙中国、保利协鑫能源、昆仑能源、康师
傅控股有限公司、富力地产、安徽海螺水泥。

  瑞信看好股票:A股的上汽集团、青岛海尔、用友软件;港股:一拖股份、友
邦保险、腾讯控股、联想集团、安踏体育。瑞信还看好将受益于交易量上升的港
交所和中银香港。

  野村看好股票:融创中国、中海油服、玖龙纸业、舜宇光学科技、比亚迪、
中芯国际、中国铁建、伊利集团。野村不看好:中石油、中石化、青岛啤酒、华
润创业、高鑫零售有限公司、苏宁云商。(铁军)

 
20   [deer2005 于 2014-11-16 00:11:07 提到] [FROM: 174.]
高盛为何说沪港通是前所未有的机会?
2014年11月14日 15:31 新浪财经

  沪港通将A股推向全球舞台,为大陆、香港乃至全球的投资
者提供大量的投资机会。

  高盛在报告中称,何沪港通是前所未有的机会。它创造了一
个市值/交易量在全球排名第二/三的 “中国”市场。它还指出,
从韩国和台湾的经验看,A股可能会很快被纳入全球基准股指。

  最后,高盛还为A股投资者提供了相应的选股框架,并推荐
了20只“沪股通”和“港股通”股票。

  高盛眼中沪港通的意义:

  重要性一:沪港通是更广泛层面的金融/资本市场改革和自
由化进程的重要一环。

  重要性二:沪港通本质上产生了以市值计算全球第二大股
市,仅次于纽交所;从资金交易量看,居全球第三,仅次于纽交
所和纳斯达克。

当前,中国A股与港股市值总计6.7万亿美元,2014年累计交易
量超过350亿美元。

  高盛为什么认为沪港通可以吸引全球投资者?

  原因一:中国在全球(GDP)的分量并未在A股中得到体现:中
国占世界GDP比重为12.3%,然而A股市值所占的比重只为
10.5%。

  而且,相较于港股,A股对GDP更为敏感,全球投资者可藉此
更多地享受到中国GDP发展带来的好处:

  过去10年的数据显示,A股市场与GDP增长的相关系数为
0.55,大于H股的0.41。

  原因二:A股估值低,分红相对高:A股目前市盈率(P/E)处
于低谷(低于10倍),每股盈利(EPS)增长为6%左右,估值跟过往
相比已严重低估。

  目前股息率超过世界平均水平2.5%的A股公司有165家,流
通市值达2440亿美元。

  为什么沪港通对A股投资者也如此重要?

  原因一:中国家庭更倾向于配置房产和现金

  2010年中国家庭资产中房产比重占70%左右,而家庭金融资
产中72%由现金构成,仅7%为股票。

  原因二:大陆投资者有资产配置多元化动机,沪港通可以提
供这一渠道:无论是对外直接投资还是海外支出,中国资本“走
出去”的意愿很强烈。然而,投资组合的进出却受到了严格资本
管制的限制:对于A股投资者来说,加入国际市场之后,资产配
置最优组合中A股投资比例由之前的8%下降到4%,而国际市场权
益比重则由0增至11%。

  在由单一投资A股市场和H股市场到多元化投资过程中,收入
逐渐多元化。

  原因三:A股散户投资者更倾向于投资成长型和小市值股
票,而沪港通为他们带来选择低估值成长型港股的机会:散户更
集中于投资中小盘股(0-50亿美元)和成长股。香港新兴行业
(GSNEWCHN) 的PEG估值相对中国创业板(Chinext)的估值更合
理,也更有吸引力。

  高盛如何挑选沪港通股票?

  一、挑选A股的六大标准:稀缺价值、对GDP增长的敏感性、
QFII持仓、较高/稳定的收益率、AH股折价股和恰当的管理层激
励机制。

  二、挑选港股的三大标准,包括:1)地域方面(来自非内地
之收入);2)行业方面(稀缺性价值);3)业务方面(内地家庭熟
悉之品牌)。此外,高盛认为内地投资者较偏好增长型及市值偏
细之股份,而在本港上市而近乎有关条件之股份,估值相对A股
为低,有望得以重估。

  那么,依据以上标准,高盛选出了哪些股票呢?

  一、全球投资者会感兴趣的10只“沪股通”股票:上汽集团
(600104)、贵州茅台(600519)、大秦铁路(601006)、宝钢股份
(600019)、海螺水泥(600585)、天士力(600535)、中国国旅
(601888)、复星医药(600196)、上海机场(600009)及中信证券
(600030)。

  二、吸引A股投资者的10只港股:汇控(50.27, 0.12,
0.24%)(00005)、腾讯(00700)、友邦(01299)、和黄
(00013)、联想(00992)、光大国际(00257)、康哲药业
(00867)、广汽(02238)、华能新能源(00958)及港交所
(00388)。(华尔街见闻)
 
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