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美股评论:抄底俄罗斯看你敢不敢(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2014-12-04
更新时间:2014-12-04
浏览:2150次
评论:9篇
地址:152.
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美股评论:抄底俄罗斯看你敢不敢
2014年12月05日 02:19 新浪财经


  导读:投资专业人士瓦尔迪(NICHOLAS A. VARDY)在MarketWatch旗下博客撰
文,指出俄罗斯的经济危机现在已经是人所共知,抄底的机会很可能已经来到。


  以下即瓦尔迪的评论文章全文:

  俄罗斯现在真的是惨了。

  暴跌的原油价格暴跌,跳水的卢布汇率,二十年的“盗贼统治”,西方的经济制
裁,再加上规模空前的资本外逃,俄国熊在2014年被摔了个四脚朝天。

  靠着在国内的支持率,普京总统还在不断发出好战的咆哮,吞并克里米亚,侵
略东乌克兰,大秀其军事肌肉,于是,俄罗斯彻底成为了一块被所有投资者抛弃的
荒野。

  等等…… 你或许听说过罗斯柴尔德那著名的,“在血流成河时买进”的建议吧。这
逻辑是非常清晰的,在股市行情宛如屠杀惨不忍睹时买进,然后坐等必然会来的反
弹奉上丰厚回报。

  消极报道正是逆势指标

  过去,我曾经在文章当中写道过,英国《经济学人》杂志的封面报道作为逆势
分析指标有着令人印象深刻的精确性。事实上,我已经将其看作是我的头号逆势指
标。

  是的,俄罗斯经济的缓慢崩溃上周就登上了《经济学人》封面。

  在这一非正式指标的巨大成功背后,是隐藏着一些玄机的。

  一家企业,一个行业或者是一个国家的成功与失败,如果到了能够登上《经济
学人》这种主流杂志封面的地步,那么,所有的好消息和坏消息,就都已经在价格
当中得到了最充分的体现。也正因为如此,《经济学人》上周的封面立即引起了我
的注意。如果俄罗斯经济的崩溃登上了这本杂志封面,那么俄罗斯股市的底部就不
远了。

  换言之,根据杂志封面下注并不是纯粹感觉的事情,更不是那种说说而已的所
谓窍门。

  2007年,里士满大学三位金融学教授曾经进行过一次学院派研究,测试了将杂
志封面故事指标作为具体企业指标的表现。几位教授搜集了《商业周刊》、《财
富》和《福布斯》等杂志二十多年的内容,想要弄清楚积极的封面故事是否伴随着
优秀的回报,消极报道是否伴随着低于平均水准的表现。

  非常正常的,积极的报道往往是在强势表现后出现,而消极的报道则往往是糟
糕表现后的产物。专家们发现,那些得到最多积极报道的企业,其股价在之前的表
现平均超过大盘42.7%,而那些消极报道最多的,平均落后大盘34.6%。

  可是,投资者真正感兴趣的,显然应该是这些股票在报道刊出之后的表现。研
究发现,被消极报道最多者后来的表现平均超过大盘12.4%,而被积极报道最多者,
却只能超过大盘4.2%。从行业或者国家的层面看去,这样的规律同样存在。

  那么,投资者应该学习到些什么呢?

  捏住你的鼻子,在“血流成河”时买进,这往往可以给你带来不菲的利润。

  进军俄罗斯之路

  想要投资俄国,最直截了当的工具就是一支持有那些俄国规模最大的,交易最
活跃的股票的ETF——Market Vectors Russia ETF(RSX)。

  RSX的五十二周价格线图为我们讲述了一个有趣的故事。3月间,在俄罗斯吞并
克里米亚时,价格跌到了多年以来的最低点。接下来,一波“在血流成河时买进”的
行情推动下,股价到6月反弹了大约30%(我本人3月17日建议自己的客户们购买俄罗
斯股票,即吞并克里米亚的次日)。

  接下来到了7月,伴随地区形势再度紧张起来,尤其是在马来西亚航空公司客机
被亲俄分裂派击落之后,涨势大幅退潮,造成了更大的卖压。

  此后价格持续下滑,直至11月中旬,也就是《经济学人》决定让这个国家的经
济成为封面报道主题的时候。上上周,RSX价格上涨了3.6%,为近三个月最大的单
周涨幅。

  此外,在截至11月21日的一周当中,投资者向RSX追加了大约5440万美元投
资。

  当然,尽管罗斯柴尔德会建议你买进俄罗斯,但短期交易者也会警告你,“不要
试图抓住一柄下落的匕首”。

  此言不虚,上周,RSX实际上是低收8.96%,再度证明抄底着实是个危险的游戏
——尽管在我看来,这下跌与其说是因为普京再次在乌克兰闹事,还不如说是因为油
价的缘故。

  除非俄罗斯彻底从全球投资版图上消失,不然的话,我依然相信俄罗斯股市会
在未来六个月的某一时刻,上演一场规模惊人的反弹。这是因为,在过去长达十五
年的时间当中,在媒体气候最严酷的时候买进俄罗斯其实一直都是最成功的投资策
略。曾经是俄罗斯最大外国投资人的布劳德(Bill Browder)在2006年说过一句妙
语:“俄罗斯着实是很烂,但是假以时日,只要它能够稍稍好上那么一点儿,我就赚
大钱了。”

  事实上,布劳德在俄罗斯股市2005年的大反弹当中获利超过1亿3000万美元。

  之后,布劳德被俄罗斯禁止入境,受到了2亿3000万美元税务欺诈的指控,最终
不得不关闭了自己的公司Hermitage Capital。

  好在,这样的命运肯定不会落在作为ETF投资者的我们头上。(子衿)

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共有9条评论
1   [deer2005 于 2015-03-17 13:54:30 提到] [FROM: 152.]
抄底俄罗斯的投资者押宝成功 年内回报位居新兴市场前列
2015年03月17日 13:46 新浪财经


  2015年迄今,押注俄罗斯股市和债市的基金经理所获回报水平在新兴市场位居前列。

  由于油价崩跌、俄乌边境冲突激化、以及西方对俄制裁实际上使俄罗斯被信贷市场拒
之门外,外国投资者去年纷纷逃离俄罗斯。去年5-12月卢布汇率腰斩,是资金大规模外逃
的另一个刺激因素。

  投资者的担忧并未完全消除。但自年初以来,油价累计反弹25%,卢布已企稳,央行也
逆转了去年的升息进程,上周五降息至14%。

  “在去年2月左右至12月期间,我们并未持有(俄罗斯)资产,但从去年12月开始,我们
又把钱投到了俄罗斯,”GAM新兴市场投资主管Paul McNamara表示。

  McNamara说,俄罗斯资产价格也是个因素;这些资产总是很廉价,但这些日子尤其如
此。

  “我们通常喜欢做的一件事就是,买入超跌的东西--我们去年并未持有俄罗斯资产,但
今年开始买入,”他说。

  像McNamara这样的投资者迄今为止赚得盆满钵满,因为俄罗斯股市和债市均反弹了逾
5%,超过其他大多数新兴市场。

  位于波士顿的数据供应商EPFR Global的数据显示,基于俄罗斯市场的债券基金今年
迄今净流入1.16亿美元,不过这只是部分逆转了去年流出8.64亿美元的势头。

  对一些债券投资者来说,俄罗斯13%的一年期公债收益率似乎可以很好地补偿政治风
险。俄罗斯美元债券收益率较美国公债高出近5个百分点,接近埃塞俄比亚和巴基斯坦等信
用评级远低于俄罗斯的国家的利差水平。

  此外,由于俄罗斯政府和企业不能发行新的硬通货债务,外部主权债务较一年前下降
20亿美元至540亿美元。

  最近投资者信心的关键来自于卢布的相对稳定。

  卢布2月实质有效汇率(REER)较10年均值低25%。实质有效汇率用于衡量一种货币是被
高估还是低估。

  那些准确把握时机回归俄罗斯股市的投资者,今年也将取得比在其他几乎所有新兴市
场都要出色的回报。以美元计算,俄罗斯股市今年已经上涨15%。

  EPFR追踪的俄罗斯股票基金表现也好于其他任何发展中国家,今年流入的资金超过4亿
美元,即便零售销售、薪资和资本支出下滑都预示着经济将深度衰退。

  股市会否进一步上涨将取决于油价和西方何时取消对俄金融和能源领域的制裁。很多
人目前还是犹豫不决。

  (路透中文网)
 
2   [deer2005 于 2015-02-25 14:20:45 提到] [FROM: 152.]
困境中的俄罗斯 股市意外跻身全球今年最佳
2015年02月25日 18:12 汇通网


  汇通网2月25日讯——周三(2月25日)市场分析人士表示,在经济危机、国际原油价格崩
盘以及西方国家的严厉制裁的糟糕背景下,2015年初俄罗斯股市仍跻身为全球表现最佳。

  今年到目前为止,俄罗斯基准股指大涨了近27%,因投资者们涉足了去年年底惨遭大跌
的市场。

  俄罗斯股市的涨幅超过了上涨约2.8%的标普500指数,以及涨幅为13%的欧洲斯托克
600指数。

  摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)全球市场策略师David
Stubbs表示,从某种程度而言,俄罗斯股市及其便宜,因此若向在俄罗斯投资,目前可能
就是时机。

  不过他警告称,“巨大的风险”犹存,俄罗斯与邻国乌克兰间紧张局势加剧,令俄罗斯
与美国及欧洲关系变得紧张。

  Stubbs指出,谈及俄罗斯的报复行为,其中一个可能是阻止人们逃向西伯利亚及控制
资本。因此在投资俄罗斯资产时,可能很难抽出投资的资金。

  俄罗斯是全球最大的产油商,也受到国际油价崩盘的巨大冲击,油价自去年6月来大跌
了逾一半。而俄罗斯卢布的走软进一步打击了俄罗斯。

  不过繁荣资本管理(Prosperity Capital Management)首席投资官亚历山大?布拉
尼斯(Alexander Branis)看好俄罗斯股市前景。

  他表示,油价已企稳,卢布非常便宜,因此俄罗斯股市的前景非常光明。就美元计价
而言,俄罗斯市场是今年表现最佳,因此按美元计算的话,估值也上涨。

  西方制裁

  对其他分析师们而言,对俄罗斯制裁的取消可能进一步大幅提升俄罗斯股市。不过知
名外媒指出,这还有一段路要走,美国和欧洲正考虑对俄罗斯实施更严厉的制裁,因2月12
日乌克兰停火协议遭到破坏。

  在西方国家制裁和油价大跌的拖累下,俄罗斯经济受到严重冲击。市场预计俄罗斯将
在2015年步入衰退,而上周国际评级公司穆迪(Moody's)调降了俄罗斯的主权债务评级。

  邓普顿新兴市场集团(Templeton Emerging Markets Group)执行主席麦朴斯
(Mark Mobius)认为,目前俄罗斯股票非常非常便宜。问题是西方制裁。大部分投资者无
法投资想投资的公司,因存在指出。一旦制裁取消,那么将有大量资金涌入俄罗斯股市。

 
3   [deer2005 于 2014-12-17 12:40:15 提到] [FROM: 152.]
油一反弹,就有人抄底RSX了。
 
4   [deer2005 于 2014-12-12 15:11:46 提到] [FROM: 152.]
高盛:俄罗斯加息不足以拯救卢布
2014年12月12日 18:09 华尔街见闻


  俄罗斯宣布加息,卢布却暴跌并创下新低。此外,近期俄罗斯违约风险升至2009年4月
以来的最高水平。

  高盛认为,光加息还不足以阻止卢布跌势,俄罗斯可能会进行非冲销干预。

  华尔街见闻网站介绍过,俄罗斯央行[微博]周四晚宣布加息100个基点,卢布不仅未
涨,反而暴跌,并创下历史新低。分析师们预期俄罗斯央行至少会加息25个基点,至多会
加息250个基点。

  高盛的预期为加息50个基点,而远期利率协议(FRA)暗含的市场预期为加息200个基
点。

  高盛在报告中指出:

此次加息决定是由近月来急剧走高的通胀和通胀预期主导的。俄央行预计通胀将在年末升
至10%,并维持至明年一季度,然后在二季度和下半年下降。这一预期和我们的看法十分相
似。这意味着,以防通胀状况进一步恶化,俄央行将继续维持收紧的货币政策。

我们维持此前看法,俄罗斯央行将会把高利率维持至明年一季度,并在二季度随着通胀下
降而开启降息周期。

我们认为,俄央行将继续根据通胀和通胀预期变化调整基准利率,同时可能会使用其他工
具稳定卢布汇率。可能的工具包括非冲销干预,既干预外汇市场又收紧国内流动性,同时
限制主要贷款工具的供应。

  卢布暴跌违约风险攀升

  因乌克兰危机遭受西方制裁,俄罗斯遭遇大幅资本外流,加之油价下跌,卢布自年初
以来已经下跌超过40%,并不断刷新历史新低。

  近期,俄罗斯终于顶不住汇率暴跌、资本流出的压力开始转而抛售黄金储备了。俄罗
斯央行昨日宣布其黄金储备一周来减少了43亿美元。上周俄罗斯央行宣布将出售货币储备
以维持汇率。

  今年第三季度,俄罗斯增持的黄金超过全球任何一个国家。因俄罗斯在乌克兰问题上
受到制裁后计划逢低储备黄金“以做好可能的长期对西方的经济战争”。在过去10年,俄罗
斯的黄金储备翻了三番。

  直到最近一段时间以前,俄罗斯一直都并未动用其庞大的黄金储备。近期由于原油价
格大幅下滑外加制裁影响,卢布对美元持续贬值,俄罗斯央行不得不出售黄金储备以对付
通胀和卢布下行。

  此外,尽管仍然较低,近期俄罗斯的违约风险已攀升至2009年4月以来的新高。
 
5   [deer2005 于 2014-12-12 15:10:05 提到] [FROM: 152.]
卢布对美元汇率重挫5%创历史新低
2014年12月13日 01:47 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间12月13日凌晨消息,受国际市场油价重跌3%影响,周五俄罗斯卢布
对美元汇率创下历史新低。截至北京时间凌晨1:30,美元对卢布汇率最高至58.5053,涨幅
为5%。(立悟/编译)
 
6   [deer2005 于 2014-12-11 13:45:41 提到] [FROM: 152.]
俄罗斯央行宣布加息 卢布大跌再创历史新低
2014年12月11日 19:04 新浪财经

 新浪财经讯 北京时间12月11日晚间消息,俄罗斯央行11日宣布,将基准利率提高1个百分
点至10.5%。之前市场普遍预期,为应对卢布贬值,俄央行会采取加息举措。

  俄罗斯央行公布加息决定后,卢布大跌,卢布兑美元一度下跌至55.4550,再创历史低
点。

  之前,俄罗斯央行分别于今年3月、4月、7月和10月进行了四次加息,但均未能未能有效
地提升卢布汇率,受制裁和油价下跌影响,卢布一直在延续跌势。

  据俄罗斯央行网站发布的公告,2014年底俄罗斯通胀率料为10%左右。俄罗斯央行表示,
如果CPI加速上升,将继续加息。(永生)
 
7   [deer2005 于 2014-12-10 12:48:02 提到] [FROM: 152.]
俄罗斯或将重蹈1998年债务违约覆辙?
2014年12月10日 17:44 汇通网

  汇通网12月10日讯——盛宝银行(Saxo Bank)的分析师周三(12月10日)指出,俄罗斯可能
会在2015年再度面临主权债务违约困境,此前该国因乌克兰危机而招致的美欧经济制裁,以
及由此引发的资本外逃浪潮已使得该国经济遭遇重创,而近期的油价暴跌则又在其伤口上洒
盐,这意味着该国可能重蹈1998年债务违约的覆辙。

  不过,盛宝银行也认为,如果俄罗斯果真如当年那样走到了山穷水尽的地步,该国或许会
最终放低姿态,来主动抛出橄榄枝寻求通过全面外交途径彻底解决乌克兰危机。

  此前,在1998年俄罗斯债务违约时,该国货币卢布几近崩溃,而国内通胀率也飙升至
80%,令该国政府在全世界面前丢尽了人。甚至在之后数年间,该国的国际融资信誉都未能恢
复。前总统叶利钦在不久后也在任期届满之前即辞职,使该国进入了“普京时代”。而俄罗斯的
经济乃至政治格局会否在2015年再度走到十字路口,各界仍需拭目以待。
 
8   [deer2005 于 2014-12-07 15:01:23 提到] [FROM: 174.]
短期交易者也会警告你,“不要试图抓住一柄下落的匕首”。
 
9   [deer2005 于 2014-12-04 17:37:42 提到] [FROM: 152.]
不着急!RSX还在下行。
 
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