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美股震荡市来临 波动率或成今年投资主题 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-01-07
更新时间:2015-01-07
浏览:2368次
评论:1篇
地址:152.
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美股震荡市来临 波动率或成今年投资主题
2015年01月07日 23:44 一财网


  跨入2015年以来,美股市场表现不尽如人意。难道美股的牛市会在美国经济复苏
的当下终结?

  从美股走势来看,2014年12月30日以来,美股再度开始调整,连续阴跌成为主
题。统计数据显示,2014年12月30日至2015年1月6日期间,道指下降3.70%,纳指
下降4.46%,标普500指数下降4.21%。

  Trim Tabs研究机构的报告指出,投资者在2014年12月投入454亿美元到指数型
股票基金(ETF),创下单月最高金额纪录。Trim Tabs执行长David Santschi表
示,由于ETF投资人常容易高买低卖,加上目前的恐惧氛围,12月时的疯狂买入恐造
成美股股指未来再大跌。

  近期美国经济数据的低迷也加速了美股的下跌。其中美国2014年12月ISM非制造
业采购经理人指数下滑至56.2,创2014年6月份以来新低,预期值为58.0,前值为
59.3。美国12月ISM非制造业供应商交付指数降至49.5,为2009年以来首次跌破
50。12月ISM非制造业新订单指数降至58.9,创2014年4月份以来最低,前值为
61.4。

  美国供应管理协会(ISM)发布的制造业报告显示,12月制造业增速创下去年夏天
以来最低,相关指数低于预期。许多受调查的经理人表示,美国西海岸港口的劳资纠
纷已导致原材料和其他商品的进口延误,影响到制造业的生产。分析师对此表示,从
美国服务业PMI数据的分项指标可看出服务业活动有所降温,新订单指数大幅回落,为
后期走势带来不利局面,而12月本是消费旺季却出现回落,也给美国未来经济前景蒙
上一层阴影。

  与此同时,原油价格一降再降,市场人士认为过低油价虽然能带动制造业复苏,
但同样也会拖累全球经济。加之希腊因素持续发酵,这就使得投资者紧张情绪不断升
温。数据显示,反映市场恐慌情绪的VIX指数目前已涨至21.12。

  难道美股牛市就此终结?

  一些分析人士并不认同,他们认为,此种情况与2014年美股走势极其类似。各类
事件频发导致美股波动性顿时加大,尤其是对于美股估值过高的担忧使得美股调整走
势要明显强于金融危机时。不过,这属于合理事件,因为美国经济复苏预期已尽皆反
映在股指中,如今预期兑现,波动加大也是正常事件。

  那么2015年的美股投资机会或者投资主题是什么?

  瑞银集团表示,VIX的顶部逐渐降低模式已被打破,意味着2015年的波动性更
高,标普500指数恐怕会再度短线回测。

  而MKM Partners衍生品分析师吉姆-斯图格(Jim Strugger)认为,2015年美股
市场将迎来波动性较低的第三年,尽管前景相似,不过预计会出现更重大事件。资产
类别及地缘局势的高度波动性估计将导致美股对外源性事件更显脆弱,并提高VIX指数
上限。

  因此投资者可重点关注VIX指数相关的ETF及VIX反向指数XIV。从历史数据来
看,VIX指数长期维持在低位,2014年VIX虽剧烈波动,但较长时间内仍处于低位运行
状态,而突发事件极易带动VIX及XIV波动。如果不能准确把握VIX走势,那么VIX短
期升高后买入XIV将是最佳策略。

  (编辑:余佳莹)

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共有1条评论
1   [deer2005 于 2015-01-07 14:12:54 提到] [FROM: 152.]
美股评论:经济好不等于股市好
2015年01月08日 03:01 新浪财经


  导读:MarketWatch首席经济学家凯尔纳(IRWIN KELLNER)撰文列出了强势看好美国
经济新一年前景的理由,但是警告投资者,股市已经跑到了经济和利润前面太远的地方,
或许是时候兑现利润了。


  以下即凯尔纳的评论文章全文:

  美国经济进入2015年的时刻,前进的动力显然足以创造一个比去年更理想的年头。可
非常遗憾的是,这样的形容只适用于经济,而不适用于股市。

  美国经济去年第二季度的增长速度为4.6%,相当可观,而第三季度根据季节因素调整
之后的年率更是达到了5%。这是美国经济2003年以来表现按最好的六个月。

  事实上,哪怕经济第四季度的增长速度只有第三季度的一半,全年的经济增长速度也
将达到2.3%,为近四年时间当中最理想的。

  今年完全可能会更好。大多数经济学家都预计,只要不发生类似去年冬天那种极端气
候问题,2015年的增长速度将会达到甚至超过3%。

  近几个月以来,美国经济前景日益向好。汽油价格的降低让消费者获得了信心,让购
买力获得了急需的推动。接下来,骨牌继续倒下,就是房屋价格和股票价格上涨……

  一旦劳动力市场开始呈现紧张情势,工资上涨也会随之发生。事实上,最低工资在今
年第一季度开始提升,第一个按钮已经按下。

  最重要的是,各级政府的支出将会增加,这也将直接带动私营部门对劳动力、机器和
原材料等的需求增加。这一趋势还将继续持续下去,理由有二:首先,共和党现在已经同
时控制了议会两院,需要证明自己不仅仅只是“说不党”;其次,预算赤字的绝对数量,以
及相对于国内生产总值的比例都在降低,这也就让削减开支的立论基础受到了动摇。

  关键在于,直到现在,股市一直持续跑在经济前头。道琼斯工业平均指数2014年实现
了连续第六年上涨,为1999年以来所仅见。七十个月的时间,这已经是第二次世界大战以
来第四长的牛市了。

  以下还有一些值得我们去品味的数据。

  去年,道指总计38次收于创纪录的高点,而标准普尔500指数更是做到了50次。结果
就是,这一年结束时,股价已经处于很高的水平了。大盘的市盈率达到了20,较之1880年
以来15的历史平均水平高出33%。尽管最近上涨的势头小小受挫,但是依然处于高估状态。

  总而言之,股市的前进速度已经远超过了经济,也远超过了企业利润。这就意味着,
狂奔不止的老牛或许真到了歇脚的时候了。因此,精明的交易者应该考虑在那一天真正到
来之前兑现自己的利润,落袋为安了。

  老话说得好,牛也能赚钱,熊也能赚钱,挨宰的只有猪。(子衿)
 
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