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市值越大越跑不过大盘 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-02-06
更新时间:2015-02-06
浏览:2092次
评论:2篇
地址:152.
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美股评论:市值越大越跑不过大盘
2015年02月07日 03:06 新浪财经


  导读:MarketWatch专栏作家赫伯特(MARK HULBERT)撰文告诫投资者,对苹果
股票未来可能的不佳表现最好有所准备,因为历史证据显示,市值最大的股票,表现
往往都不及大盘。


  以下即赫伯特的评论文章全文:

  在这里,我觉得很有必要提醒一下苹果的投资者:大不见得就是好。

  事实上,很多时候情况恰恰相反。

  之所以要对苹果(AAPL)的股东们提起这个,是因为该公司已经是标准普尔500指
数当中毫无疑问的巨无霸了,而且他们的领先优势实在巨大,市值6910亿美元,而排
名第二的埃克森美孚(XOM)只有3790亿美元,苹果的一半多一点。

  遗憾的是,过去几十年当中,那些在市值统计当中名列榜首的公司往往都无法追
上大盘前进的速度。

  为了证明这一点,我找到了标普公司提供的资料,列出了1980年以来,每一年1
月1日时市值位居榜首的标普500成份股。我计算出了每一支股票在之后十二个月内计
入股息的回报数字,将其与指数本身进行比较。结果显示,在过去三十四年的时间当
中,这些最大企业股票的表现年平均落后指数7.2个百分点。

  当然,这里所说的只是一种趋势,并不是说苹果股票就百分之百注定跑不赢大
盘。

  关键在于,跑不赢大盘的可能性确实可观:1980年以来,三分之二的时间当中,
年初时市值最大的股票在接下来一年中是落后于指数的。

  感到吃惊?其实大可不必。

  道理并不复杂,因为某些股票价格被高估的情况总是不时存在的,对于这一点,
哪怕是市场效率说最狂热的信奉者也不会怀疑。显而易见,相对于那些市值较低的股
票,较高者被高估的可能性要大得多。

  还有一个证据,会告诉我们苹果上坡会有多艰难,这就是,所谓基本面指数,即
根据销售额、现金流和股息等基本面因素加权的指数表现往往要好于根据市值加权的
指数。这一点,至少已经为我们迄今为止的历史所证明。

  PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio(PRF)就是个例子,该ETF持有
基于基本面加权的1000支最大美国股票,从2005年底到2014年底,其年平均回报率
9%,较之投资市值加权1000支最大股票的iShares Russell 1000 ETF(IWB)领先
了足足1个百分点。

  一年一个百分点,这直观地说明了苹果要超越大盘必须跨越的障碍。

  顺便说一下,在iShares Russell 1000 ETF当中,苹果第一成份股的身份无可
置疑,但是在PowerShares ETF的成份股当中,它只排名第八位。(子衿)

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共有2条评论
1   [deer2005 于 2015-02-10 14:00:20 提到] [FROM: 152.]
美股评论:苹果坠落的三种可能
2015年02月11日 02:39 新浪财经


  导读:MarketWatch专栏作家普莱蒂(THERESE POLETTI)撰文列出了三大威胁,指出
苹果(121.61, 1.89, 1.57%)如果失去了独立持续创新的能力,就可能沦落为一家平庸的
企业。


  以下即普莱蒂的评论文章全文:

  苹果股票再一次成为了投资者的宠儿,而这当然是有原因的。

  目前,苹果(AAPL)的市值约为6820亿美元,大致相当于微软(42.57, 0.21,
0.50%)(MSFT)或者谷歌(532.72, 4.89, 0.93%)(GOOG)的两倍。或者,换个角度,苹
果第一财季的营收为746亿美元,而惠普(HPQ)的总市值也不过690亿美元上下。在截至去
年12月的财季当中,苹果的营收增长了29%,相当于每小时售出3万4000部iPhone。

  可是,一些投资者现在也在担心,担心苹果已经达到了其顶点,正在逐渐开始丧失其
优势。苹果对于截至3月的财季的预期显示,他们认为成长速度将会放缓,再加上货币汇率
的影响,人们于是开始质疑,觉得苹果持续获得强势销售增长的能力已经出了问题。

  那么,到底什么会让苹果烂掉呢?以下三个潜在威胁说值得投资者关注的。

  1. 对iPhone和升级周期的依赖

  在前一个财季当中,苹果大约70%的营收都来自iPhone的销售,尤其是中国市场,最
新的iPhone 6和更大的iPhone 6 Plus推出,产品升级是个关键因素。新产品在美国上市
几周后,伴随着苹果获得中国政府的批准,并与当地三大运营商达成协议,两款iPhone 6
产品也进入了中国市场。

  野村证券分析师杰弗里(Stuart Jeffrey)指出,12月财季大致有“一点超级置换周
期”的味道。“如果他们的财测准确的话,我们很容易得出结论,那些活跃的潜在iPhone买
家在第一财季都已经成为了iPhone机主,这自然会导致销售增长速度今年大大减慢下
来。”

  还有,目前iPhone的平均销售价格大约是687美元,为这种手机问世以来最高的。杰
弗里介绍说,根据他的估算,80%的iPhone销量都属于iPhone 6和6 Plus,如果判断正
确的话,这确实是一个“令人吃惊的高价组合”。

  2. Apple Watch可能步履迟缓,甚至原地踏步

  Apple Watch预计将于4月与世人见面,但是不管果粉们多么信心十足,我们现在确实
无法确定新产品是否能够获得与iPhone,甚或是现在已经进入下行通道的iPad相提并论的
表现。“Apple Watch长期角度说来,是有潜力逐渐发展出一个重大产品门类的。”R.W.
Baird分析师保尔(William Power)预计,这一产品今年全年的出货量将达到1690万部。

  不过,佩戴计算依然在发展演化之中。谷歌的谷歌眼镜开端并不顺利,现在正在进行
彻底的翻修。尽管Apple Watch和谷歌眼镜不同,不属于那种“你面前的互联网”产品,但
这产品对苹果的意义却远超眼镜对谷歌,这就会使其发展计划面对重大的变数。在乐观一
端,伦敦市场研究公司Ovum的分析师德伦内西(Ronan de Renesse)预计,到2020年,佩
戴产品市场的整体规模将从2014年的30亿美元膨胀到270亿美元,而苹果这一年可能从自
己的手表产品得到165亿美元营收。

  3. iPad日渐式微

  在截至12月的财季当中,苹果平板产品销售不及前一年同期,但是对此,首席执行官
库克(Tim Cook)显得并不担心,对分析师们表示他对iPad的前景感到乐观,信心十足,
称平板的升级周期要长过iPhone。

  上周,KGI Securities分析师郭明池在一份研究报告当中表示,他预计iPad今年的
出货量将出现历史上最大的下滑,较之2014年缩水30%。

  不过,最大的问题还是在于苹果的研发一端,在于他们是否能够再创造出如iPhone一
般一鸣惊人的新产品。在大获成功的财季之后,库克对《华尔街日报》的记者表示,
iPhone“当然还是可靠的”。

  如果苹果能够持续以自己的双手创新,他们或许可以避开如惠普和IBM等老派科技巨头
的命运——后者因为无法自己独立创造,只能靠收购去寻找未来了。(子衿)
 
2   [deer2005 于 2015-02-07 15:09:25 提到] [FROM: 174.]
aapl后续看点:

1. apple watch
2. healthcare entry

 
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