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与巴菲特对赌十年 对冲基金认输 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-02-13
更新时间:2015-02-13
浏览:2004次
评论:4篇
地址:174.
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与巴菲特对赌十年 对冲基金认输
2015年02月14日 10:14 新华网


  “股神”沃伦-巴菲特与对冲基金的“龟兔赛跑”有了结果。

  2008年金融危机爆发前,美国一家对冲基金的老板赌100万美元,相信自己复
杂、高成本的投资策略会战胜巴菲特的懒人投资法。

  10年赌注立下后,7年过去,巴菲特已成世界第二富豪,而这位对冲基金老板12
日提前认输。

  与巴菲特打赌的这位金融“高才”是Protege合伙人公司总裁特德-塞德斯。他
说:“我们确实看错了。”

  二人曾打赌,自2008年1月1日起,谁的投资方法能在今后10年捷足先登。巴菲特
选择了美国先锋集团旗下基于标普500指数的保守风格股票配置。塞德斯利用集团5只
基金,投向其他对冲基金。

  巴菲特认为,对冲基金征收多项高昂费用,尤其是用对冲基金投对冲基金,蚕食
掉复杂投资策略的优势。

  从实际结果看,巴菲特选择的这只基金自2008年以来盈利63.5%,而塞德斯的“基
金套基金”策略给投资者的回报率为19.6%。

  事实上,如果不扣除基金收费,塞德斯的基金回报率仅为44%。

  塞德斯解释说,许多不可预料的情况在金融危机爆发后出现,尤其是美联储的超
低利率政策史无前例。

  他说,基金费用与回报率不佳无关,所以巴菲特的“理论”尚未得到证实。

  其实,无论巴菲特与塞德斯谁输谁赢,真正的赢家都是2018年这场赌局结束时,
得到100万赌注的慈善机构。(新华社特稿)

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共有4条评论
1   [deer2005 于 2015-03-12 11:39:27 提到] [FROM: 152.]
去年86%的美国大型基金经理跑输大盘
2015年03月12日 22:32 新浪财经


  新浪财经讯 北京时间3月12日晚间消息,标普道琼斯指数机构(S&P Dow Jones
Indices)在周四公布的最新版《美国标普指数对比活跃基金记分卡》报告称,在2014年,
86.4%的大型股票基金经理人跑输给标普500指数。

  这份报告称,过去5年内,88.7%的大型基金经理人跑输给标普500指数,过去10年内的
这一比例为82.1%。

  报告发现,在中型基金经理人当中,过去一年内跑输给标普中型股400指数的比例为
66.2%。72.9%的小型基金经理人在过去一年跑输给标普小型股600指数。

  这份报告宣称,在固定收益型基金领域,投资于长期国债与长期投资级企业债的活跃管理
型基金中的绝大部分表现都逊于各自基准股指。(张俊)
 
2   [deer2005 于 2015-02-19 15:14:37 提到] [FROM: 152.]
对冲基金表现为何输给标普500?
2015年02月20日 03:21 FX168


  FX168讯 7年前对冲给基金Protege Partners 合伙人Ted Seides与巴菲特开了一
个赌局,认为自己通过投资多只对冲基金(即对冲基金,fund of hedge funds)在10年
内可以跑赢标普500指数。但现在7年过去了,Ted Seides收益率比标普500指数低
43.9%,只有19.6%,而标普500达到63.5%。

  2月12日,Ted Seides在CFA Institute撰文提前认输,并反思了落败的关键原因之
一:高手续费。

  Seides在文中指出,跑输大盘一半可归因于手续费:

  “对冲基金组合跑输大盘略高于一半的部分可归因于手续费。另外19.5%、大约每年
2.6%的落后肯定是由别的原因造成的。”

  对此,巴菲特早就有先见之明。他在2008年订立赌局协议时就指出,由于成本问题,
积极投资者长期表现要低于被动投资者。

  巴菲特指出,“算上年费、高业绩提成和积极交易成本,主动投资者的成本急剧上升。
对冲基金的基金在高成本问题上更加突出,因为在它们所投资的那些对冲基金高费率基础
之上,它们自身还要收取手续费。”

  “对冲基金里面有很多人才,但在很大程度上他们的努力是自我抵消的,他们的智商无
法战胜他们施加于投资者的成本。对于一般投资者而言,长期来看购买低成本的指数基金
要优于买入一篮子基金的基金。”

  Orcam金融集团创始人Cullen Roche指出,我们正在进入一个投资回报率下降的时
代,如果投资者支付过高的手续费,长期累积下来将会损失很大一部分回报。

  人们往往忽视复利的威力。举例来说,美国共同基金的平均费率为0.9%,而低成本指
数基金费率为0.1%。虽然差距只有0.8%,但30年下来,即便共同基金与大盘表现相同,扣
除费率之后依然跑输指数基金23%!

  Roche的建议是,对于投资组合管理,投资者支付给管理人的手续费不应该超过
0.5%。


 
3   [deer2005 于 2015-02-19 11:56:48 提到] [FROM: 174.]
与巴菲特的10年赌局:对冲基金为何落败?
2015年02月19日 16:53 新浪财经


  新浪财经讯 北京时间2月19日消息,7年前Protege Partners 合伙人Ted Seides
与巴菲特开了一个赌局,认为自己通过投资多只对冲基金(即对冲基金的基金,fund of
hedge funds)在10年内可以跑赢标普500指数。但现在7年过去了,Ted Seides收益率比
标普500指数低43.9%,只有19.6%,而标普500达到63.5%。

  2月12日,Ted Seides在CFA Institute撰文提前认输,并反思了落败的关键原因之
一:高手续费。

  Seides在文中指出,跑输大盘一半可归因于手续费:

“对冲基金组合跑输大盘略高于一半的部分(24.4% ÷ 43.9% = 55.6%)可归因于手续费。
另外19.5%、大约每年2.6%的落后肯定是由别的原因造成的。”

  对此,巴菲特早就有先见之明。他在2008年订立赌局协议时就指出,由于成本问题,
积极投资者长期表现要低于被动投资者:

“算上年费、高业绩提成和积极交易成本,主动投资者的成本急剧上升。对冲基金的基金在
高成本问题上更加突出,因为在它们所投资的那些对冲基金高费率基础之上,它们自身还
要收取手续费。

“对冲基金里面有很多人才,但在很大程度上他们的努力是自我抵消的,他们的智商无法战
胜他们施加于投资者的成本。对于一般投资者而言,长期来看购买低成本的指数基金要优
于买入一篮子基金的基金。”

  Orcam金融集团创始人Cullen Roche指出,我们正在进入一个投资回报率下降的时
代,如果投资者支付过高的手续费,长期累积下来将会损失很大一部分回报。

  人们往往忽视复利的威力。举例来说,美国共同基金的平均费率为0.9%,而低成本指
数基金费率为0.1%。虽然差距只有0.8%,但30年下来,即便共同基金与大盘表现相同,扣
除费率之后依然跑输指数基金23%!

  Roche的建议是,对于投资组合管理,投资者支付给管理人的手续费不应该超过
0.5%。(松风 编译)

 
4   [deer2005 于 2015-02-17 22:28:28 提到] [FROM: 174.]
股神巴菲特增持IBM股份 支持该公司转型计划
2015年02月18日10:59 新浪科技

  新浪科技讯 北京时间2月18日上午消息,“股神”巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司已增
持IBM股份9.2%。这表明,在IBM CEO罗睿兰(Ginni Rometty)尝试复苏该公司的过程
中,巴菲特正在给予IBM支持。

  伯克希尔-哈撒韦本周二提交给监管部门的文件显示,该公司已增持了650万股IBM股
份。而根据彭博社的数据,伯克希尔-哈撒韦目前仍是IBM最大的股东,持股量为7697万
股,持股比例为7.8%。

  罗睿兰正专注于加强IBM的云计算和数据分析业务。过去一段时间,IBM正在出售低利
润率业务,而传统的硬件和服务业务的需求也表现疲软。这给该公司的营 收带来了不利影
响。去年,IBM的调整后利润出现了过去十几年的首次同比下降。在这样的情况下,罗睿兰
宣布了与苹果和Twitter合作,并增加了对云计 算业务的投资。

  当4年前巴菲特开始买入IBM股票时,这笔投资偏离了巴菲特以往的投资风格。在IBM
之前,巴菲特一直拒绝买入任何科技公司的股票,而原因则是他无法理解 这些科技公司的
商业计划,并预测它们的前景。去年4月,在IBM报告的季度营收再次出现滑坡后,巴菲特
否认了外界传闻,即他已经对IBM感到厌恶。

  IBM股价已经跌破了巴菲特的买入价。2014年,IBM股价下跌14%,连续第二年在道琼
斯指数成分股中创下最大的跌幅。根据该公司去年年报,伯克希尔-哈撒韦所持IBM股份的
大部分买入均价为171.47美元。

  罗睿兰去年10月放弃了到2015年每股收益20美元的业绩目标,这一目标由罗睿兰的前
任彭明盛(Sam Palmisano)制定。这一决定令投资者震惊,而IBM股价随后大幅下跌。今
年1月,IBM公布了新的业绩预期,2015年运营利润预计为每股 15.75至16.50美元。(李
丽)
 
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