当前在线人数18213
首页 - 博客首页 - 股海逐鹿 - 图片阅读 [博客首页] [首页]
中国A股将像1980年代美股一样爆发 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-02-26
更新时间:2015-02-26
浏览:1744次
评论:3篇
地址:174.
::: 栏目 :::
休闲话题3
新闻观察4
联储政策3
名人坛3
市场风险2
生药医疗2
中国中概4
中国中概5
美股个股4
新闻观察3
投资策略3
美股大盘2
高盛观点2
休闲话题5
金银商品2
牛股追踪3
牛股追踪4
原油能源3
美股大盘3
股事杂谈3
新闻观察5
休闲话题6
货币战争3
高盛观点3
美股板块3
股市前瞻2
美股个股5
美股大盘5
股事杂谈6
联储政策5
生药医疗3
美股大盘4
股事杂谈4
联储政策4
休闲话题7
休闲话题8
中国中概6
新闻观察6
原油能源4
股事杂谈5
美股收盘
牛股追踪6
牛股追踪1
生药医疗1
热点话题1
股票期权1
股市前瞻1
投资策略1
股海拾贝1
美股评论1
美股板块1
股事杂谈1
休闲话题4
牛股追踪5
美股板块2
中国中概1
新闻观察1
美股个股1
美股大盘1
牛股追踪2
金银商品1
货币战争1
休闲话题1
联储政策2
美股评论2
货币战争2
股事杂谈2
名人坛2
投资策略2
股海拾贝2
原油能源2
中国中概3
新闻观察2
原油能源1
市场风险1
联储政策1
名人坛1
高盛观点1
美股个股2
中国中概2
休闲话题2
美股个股3

中国A股将像1980年代美股一样爆发
2015年02月26日 23:21 新浪财经



  新浪财经讯 北京时间2月26日晚间消息,Market Anthropology 24日刊文称,
美联储主席沃克尔1980年代为美国经济去除了持续的高通胀,为美股爆发打下基础,
而习近平主席过去两年在中国打击根深蒂固的腐败,对中国股市将有类似的影响。


  文章如下:

  增长放缓、信贷收紧、经济“再平衡”,这三大担忧每周都会出现在研报和市场头
条中,不可避免的结论只有一个:投资者们,小心了!因为中国将“堕落”。代表人物
有大空头查诺斯、学界精英佩蒂斯和克鲁格曼,看空中国似乎被“做成铁案”。很多担
忧近期成为现实,过去一年中国经济数据不断恶化,似乎多米诺骨牌已经开始倒下,
中国股市也将不可避免的走软。

  而上证综指去年以来出类拔萃,上涨了60%以上,原因是什么呢?

  如同我们去年12月的报告,我们认为看空者对中国明显的增长放缓做了过度推
断,而对中国国家主席习近平的主要改革倡议,则没有给予足够的建设性考量。这些
措施通过加强治理改革金融体系和经济模式,而没有采纳专家一致认同的长期而痛苦
的“再平衡”药方。

  尽管批评人士将中国央行近期推行的宽松措施视为推迟或甚至恶化了不可避免的
崩溃,我们更倾向于站在近期历史(过去30年)的一边,历史一再显示,中国经济一贯
超出预期,将巨大的混合体系由计划经济转向市场经济,没有什么不可能。

  此外,美股曾历史性的盘整和爆发,现在事后看来,全面的政策影响市场。美联
储主席沃克尔1980年代为美国经济去除了持续的高通[微博]胀,而习近平主席过去两
年在中国打击根深蒂固的腐败。尽管两国经济顽疾和药方迥异,两人都在一段时间里
遏制住了体系,为各自经济和市场的下一阶段发展打下基础。

  与美股1980年代的突破上涨相似,上证综指目前居于2009年高位下方,巩固过去
三个月的涨势。尽管中国股市春节休市,我们预计上证综指将像山羊、绵羊或公羊一
样继续攀升,攀登“担忧之墙”超越六年高位。(谷云)

[上一篇] [下一篇] [发表评论] [写信问候] [收藏] [举报] 
 
共有3条评论
1   [deer2005 于 2015-03-02 14:02:11 提到] [FROM: 152.]
德银:中国还将进一步降息 暂缓介入中国股市
2015年03月02日 14:11 新浪财经


  新浪财经讯 北京时间3月2日消息,2月28日中国央行宣布将基准借贷利率和存款利率
下调25基点,同时将存款利率浮动上限从1.2倍提高至1.3倍。中国央行这一决定符合大部
分经济学家的预期,房地产、公用事业、金属矿业、资本品以及保险券商等对利率敏感的
金融股将是主要受益者。

  德意志银行(Deutsche Bank)指出,中国降息的原因是经济增速下滑和通缩压力上
升,预计2季度还将出台更多全面宽松措施,包括一次50基点的降准和25基点的降息。德银
指出,降准目的是对冲人民币贬值预期上升所导致的资本流出,降息是防止实际利率进一
步走高。

  尽管实施全面货币宽松、过去3个月已经两次降息一次降准,中国广义货币供给M2增速
在2015年1月份降至10.8%,为历史最低水平;1月份社会融资总额增速降至13.9%,原因
是虽然企业债增速扩大1.5个百分点至27.5%,但影子银行减速4个百分点至10.3%。

  德银经济学家认为,从工业产出与货币供应的历史相关性来看,意味着工业活动还将
进一步放缓。

  这可能是投资者对最近的降准和降息反应较为冷淡的原因,上证指数年初以来一直处
于横盘状态。德银指出,中国银行间利率一直较高,说明中国央行在流动性注入和货币宽
松上做的还不够;M2和社会融资总额增速下滑意味着在当前利率水平下有效信贷需求不
足。

  德银建议投资者对中国股市暂时保持观望,等短期利率下降和信贷增速回升之后再介
入。就近期而言,德银认为中国股市还存在以下担忧:1)A股保证金债务水平依然很高,可
能引发更严格的审查和监管;2)地方政府融资平台信用违约风险;3)经济基本面恶化以及
小型硬着陆风险上升。

  尽管如此,德银依然看好整个2015年的中国股市,预计今年走势将先抑后扬。(松风
编译)
 
2   [deer2005 于 2015-02-27 11:35:41 提到] [FROM: 152.]
羊年将给中国市场带来牛市
2015年02月27日 18:21 作者:Mark Mobius


 文/新浪财经专栏作家、邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思(Mark Mobius)

  作为中国市场的投资者,我们认为没有理由羊年和牛市不能成为朋友,2015年中国经
济还可能继续出现调整,加上国有企业股权结构的改革,可能会提供一些潜在投资机会。
有些行业,比如造纸、水泥,过剩产能已在很大程度上精简,也可能会提供机会。

  根据中国农历,2015年是羊年,羊的天性宁静,但在表现出羊群行为时也可以很固
执。我邀请我的同事、邓普顿新兴市场团队高级执行副总裁兼董事总经理Eddie Chow,就
我们今年关注中国的一些关键主题分享他的观点,以及我们是否认为牛市、熊市会和羊年
做朋友。

  由于国内情绪的改善,中国股市(以国内A股市场为代表)在2014年有所复苏。自2014
年中期起,中国人民银行已开始采取措施,缓解短期银行间流动资金,降低企业的借贷成
本,尤其是给中小型企业的借贷。2014年11月底罕见的降息,证实了一个全新的宽松政策
周期可能已经展开,中国人民银行宣布,把一年期贷款基准利率下调40个基点至5.6%,一
年期存款基准利率下调25个基点至2.75%。

  2015年关注的主题

  从表面上看,油价下跌对中国这个石油进口国有利。持续的低油价意味着,中国作为
净消费国,付出的价钱更低。政府利用这个机会,于去年年底调高燃油消费税,增加中国
政府的收入。即使燃油税增加,如果油价继续下跌,司机和旅客付出的价格都可能更低。
但是,如果把石油价格当做世界经济健康的指标,这个走势意味着石油乃至其他商品和成
品的全球需求可能维持疲软。而这将不利于中国的出口和制造业。由于不断加剧的反通货
膨胀预期,国内需求和工业产出可能会受压。我们认为,央行可能会提高警觉,在需要的
时候灵活引入宽松政策。

  鉴于围绕着不同发达国家和地区的不确定性,各国货币政策出现了分歧。欧洲央行刚
宣布了庞大的量化宽松货币政策措施,日本很可能将继续其雄心勃勃的经济刺激计划,美
国和英国仍在辩论加息是否会很快到来。虽然我们认为资金应该会继续从欧洲和日本流
出,美国利率上升整体上不利于新兴市场,因为较高的美国利率将可能导致资金回流美
国。然而,在我们看来,很多新兴市场国家似乎对美国可能加息已做好准备。例如,印度
已在很大程度上解决了经常账户赤字。因为较低的原油(49.13, 0.96, 1.99%)价格,以
及政府决心取消燃油补贴,印尼的经常账户赤字也降低了。正如我们刚才提到的,我们相
信中国也可能从油价下跌中受益,而且看似能保持较大的贸易顺差。与此相反,商品生产
国,如巴西和俄罗斯,很可能会更加脆弱。这些国家可能需要调高利率,以遏制资金外
流,因此货币政策全球性的分歧,将是我们今年密切关注的一个主题。

  我们认为,2015年中国经济还可能继续出现调整,加上国有企业股权结构的改革,可
能会提供一些潜在的投资机会。有些行业,比如造纸、水泥,过剩的产能已在很大程度上
精简,也可能会提供机会。随着中国人民银行可能推出更多的降息,企业客户的利息负担
减轻了,银行的贷款损失可能减少。

  中国的新政策目标

  在1月瑞士达沃斯世界经济论坛讨论的一个话题是,新的经济、环境和治理重点是如何
塑造中国的未来。这是一个广泛的主题,但我相信,对投资者来说关系最大和最有趣的领
域,是中国认识到经济增长和治理之间的重要环节。中国经济正逐渐接近中等收入水平,
并继续取得增长,我们认为,中国经济需要提供结构更好的机构,鼓励私人投资和知识产
权保护。公共部门,包括国有企业的治理,将需要改善,所以我们已看到了政府引进混合
所有制(私营部门参与)国有企业。我相信这仅仅是个开始。逐渐地,随着更多的私营部门
参与,我们期望国有企业所有权会更加多样化,政府也将逐渐退出各种商业活动。

  另外一个重要的政策目标是打击腐败。短期内,努力清理腐败对经济增长带来了负面
影响。例如,奢侈品消费有所减少,调查使得许多大型项目也被推迟或中止。当然,中国
的政府不是唯一和腐败作斗争的政府,几乎所有的政府都疲于应对腐败,但我们很高兴看
到政府打击腐败能取得进展。我们认为,中国目前的领导层已表明了这不是昙花一现的行
动。接下来政府一定会努力建设严格的机构,帮助确保长期增长和社会稳定。

  谈一谈沪港通计划

  去年中国市场的一个里程碑是沪港通计划,这个计划在长时间的延迟后推出,链接上
海A股和香港H股市场。它允许香港投资者买卖并清算中国大陆地区(北行)上市的股票,中
国大陆的投资者可买卖并清算香港市场(南行)的股票。由于各种障碍,例如交易前检查和
提名结构下的股东权益,该方案至今还没有达到原先的市场预期。目前,北行交易量更
大,上海似乎受益更多。但我认为,当中国投资者日益成熟后,南行交易量很可能会增
加,使得交易量更加均衡。如果出现这种情况,我们可能会看到香港的中国相关股票交易
与A股市场更加一致,后者似乎更受情绪和政策消息的推动,并经历较大的波动。

  正如预期的,沪港通成功推出后,深港交易所的连接会是自然的延伸。这又可能会扩
大香港投资者的可投资范围。深圳能为投资者提供一些不同的选择,因为深交所有更多高
增长行业的民营企业,比如医疗、软件和信息科技、服务相关的消费。相比之下,上海证
交所有更多的国有企业和传统产业公司。我们相信,深交所可借鉴上海和香港的经验,以
加强上市批准、投资者保护和上市公司的报告和监管方面的能力。对于中国来说,我们相
信这将进一步帮助人民币国际化,因为离岸人民币可能有更多的投资选择。如果三大市场
(上海-香港- 深圳)完全合并,这将成为全球第二大市场,我们认为这当然会引起全球各地
投资者的更多关注。

  在中国,羊年代表和平、幸福和丰收,而我们希望这些积极的特质会胜出。如果我们
回顾历史,我们看到一些羊年有积极的市场表现。而在这个新时代,我们当然不把希望寄
予历史,就像我们金融行业所说的,“过去的表现并不能保证未来的结果。”不过,作为中
国市场的投资者,我们认为没有理由羊年和牛市不能成为朋友。

 
3   [deer2005 于 2015-02-27 00:50:18 提到] [FROM: 174.]
A股不便宜:A股对H股溢价率达33%
2015年02月27日 08:01 新浪财经


  去年的行情再次表明,经济增长和股价之间没有必然联系。去年中国经济增速创下25
年来最低水平,但上证综指却上涨了53%。

  质问哪个正确毫无意义,因为当前的经济增长对未来长期稳定的盈利(这是现在股价的
基础)几乎没有影响。甚至未来的增长也与股票没啥关联,因为对股价非常关键的每股盈利
取决于国内利润总值以外的许多其他因素。

  但真正重要的是股市飙升的原因。这里有许多可能的解释。

  香港Gavekal的查尔斯-加夫(Charles Gave)认为,股市上涨的原因是,投资者预计
中国将会成功转型,实现速度更低、但质量更优的增长。与中国官方指导相比,允许企业
自己做出投资决策应该会取得更高的资本回报率,并在未来产生更高的利润。

  对中国政府将会进一步出台货币宽松政策来支持经济的预期,也是股市上涨的推动因
素之一——中国已经在3个月前降息。不利的一面是人民币日益贬值——昨日人民币收跌至
2012年以来的最低水平。

  此外,正如英国《金融时报》“短线观点”栏目(Short View)去年年初指出的那样,
当时中国股票很便宜。投资者对于房地产泡沫破灭和银行坏账的担忧,迄今都未成为现
实。随着信心恢复,股价大幅飙升。外国投资者的进入也可能有所帮助。去年11月,随
着“沪港通”的开启,国际投资者更容易投资于A股。中国国内股市提前上涨,并持续至当年
年底。

  所有这些因素都有助于股市上涨。但是,上海证券交易所弥漫的疯狂投机狂潮,可能
发挥了更重要的作用。融资交易大幅增长,得益于资本管制,人们很容易看到这种增长的
效果。上月,A股对H股溢价率达到33%。

  中国股票不再是便宜货。无论人们对中国政府收拾乱局的能力多么信任,经济改革都
会带来极大的风险。投资A股不仅是对经济改革的押注,而且还是对更大的融资交易杠杆的
押注。

  (来源:FT中文网)
 
用户名: 密码:
发表评论
评论:
[返回顶部] [刷新]  [给deer2005写信]  [股海逐鹿首页] [博客首页] [BBS 未名空间站]
 
Site Map - Contact Us - Terms and Conditions - Privacy Policy

版权所有BBS 未名空间站(mitbbs.com) since 1996