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英媒盘点2015全球股市9大教训:市场与经济无关 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-12-20
更新时间:2015-12-20
浏览:1217次
评论:1篇
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英媒盘点2015全球股市9大教训:市场与经济无关
2015年12月21日 11:24 参考消息

  参考消息网12月21日报道 英国《每日电讯报》网站12月20日刊登《虽然是无序
的一年,但世界股市回归起点》一文,作者为汤姆·斯蒂夫森。

  文章称,倘若你一年前在彭博行情显示屏前睡着了并且在今天醒过来的话,你也
许会认为过去12月里没发生多少事情。

  希腊、美联储、英国大选——所有这一切带来了什么后果呢?摩根士丹利资本国际
世界指数突然回到了它在2014年12月时的水平。

  文章称,当然,这并不能真正代表2015年的故事。这是一个极具戏剧性的年份,
股票市场走过了一条迂回、动荡的道路,最终回归到它们的起点。平均指数掩盖了大
量上涨和下跌的股票。那么,我们从中学到了什么?

  首先,挑选正确的行业和股票至关重要。在经历了多数投资同步涨跌的漫长阶段
之后,财富出现了分化。1月的几项简单选择决定了你在2015年是赚钱还是赔钱。首
要的决定是避开任何与大宗商品相关的投资标的。英美资源集团、嘉能可公司、必和
必拓集团和安托法加斯塔公司是今年英国股市表现最差的4只股票(平均下跌近60%),
而在表现最差的10只股票中,还有力拓矿业集团和壳牌公司。

  这便引出了2015年的第二个教训:原本被认为理性的经济行为事实上并不理性。
这些大宗商品生产企业在今年合乎逻辑的做法应该是停止采挖。

  文章称,在一个以供应过剩和需求不足为特征的市场中,显而易见的解决方案似
乎是消化产能,但这并非市场运转的方式。

  将效率不那么高的生产企业排挤出局的顽固愿望让股东损失惨重。同样的故事也
在石油业上演:在这个行业中,以沙特阿拉伯为首的欧佩克为了维持市场份额付出了
高得离谱的代价。

  在排行榜的另一端,住房建筑商泰勒-温佩公司、邦瑞公司和伯克利公司都进入了
涨幅最大的10只股票之列。因此,第三个教训便是顺应趋势。

  文章称,这三家住房建筑企业的股票在过去四年中上涨了2到5倍。尽管已有过长
期的突出表现,但它们今年仍然都上涨了40%以上。这并不只是动量交易——这些建筑
商的利润和红利出现了猛增,从而使股票估值一路上涨。

  第四个教训:股票并不知道你为它支付的成本。或者正如经济学家约翰·梅纳德·
凯恩斯所言,“当事实改变时,我就改变想法”。

  第五个教训是逆向投资很难。从长远来看,购买廉价的“价值”股票会产生最好的
投资回报。不过,今年获取收益的办法却是随大流。

  文章称,在低增长、低利率的环境下,增长和收入本应极受珍视,人们却慌不择
路地买入和持有价值被重估的股票。今年用100英镑投资成长股可以获得10英镑的收
益,用同样的钱投资价值股却会亏损10英镑。

  这便又引出了第六个教训:市场在某个时候只会专注于一个概念。投资者一度被
希腊问题所困扰,接着是中国,然后又是美联储。这三个问题都是贯穿全年的真实题
材,但是在某个特定的时候,每个问题要么极其重要,要么无关紧要。

  第七个教训是:市场和经济几乎完全无关。2015年上半年中国股市的泡沫飞上了
天,尽管有确凿证据显示中国经济正在迅速放慢。而英国强有力的经济复苏却被股市
忽略。我们的经济增长快于其他发达国家,然而完全没有代表性的富时100指数却仍处
在下跌中。

  第八个教训是:股市格言要么管用,要么不管用。如果今后两周还不出现壮观
的“圣诞老人升浪”,那么1月效应将在今年告吹。股票在今年第一个月出现了上涨,却
未能再接再厉实现全年的上涨。不过,“5月清仓离场”的格言在今年却颇灵验。如果你
当时卖光股票并在海滩上度夏的话,你会喜欢2015年的。

  最后一个教训是:尽管历史不会完全重复,但肯定会有相同的韵脚。令人不安的
是,今年的市场有三个方面看起来与先前几次牛市的末期非常相似。

  文章称,兼并重新流行起来,2015年并购协议的总价值超过了前一个高峰期2007
年;企业杠杆率大幅飙升;市场上涨是由越来越少的几家企业推动的。市场领涨板块
的变窄是牛市日薄西山时的特有现象。

  因此,在全球股市今年以平盘报收所能给出的暗示之外,还存在其他许多问题。

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共有1条评论
1   [deer2005 于 2015-12-22 14:38:49 提到] [FROM: 152.]
第七个教训是:市场和经济几乎完全无关。2015年上半年中国股市的
泡沫飞上了天,尽管有确凿证据显示中国经济正在迅速放慢。而英国
强有力的经济复苏却被股市忽略。英国的经济增长快于其他发达国
家,然而完全没有代表性的富时100指数却仍处在下跌中。
 
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