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美股五大投资“神话” 相信它你就输了!(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2017-05-12
更新时间:2017-05-12
浏览:1553次
评论:0篇
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美国股市中五大投资“神话” 相信它你就输了!
2017年05月13日 01:35 汇通网

  汇通网5月12日讯——美国股市中经常流传着许多所谓的投资“神话”:其中
许多“神话”会让投资者亏得血本无归。以下五条最大的“神话”,投资者千万不
要相信,否则可能后悔莫及。

  1.特朗普的失败会伤害股票

  特朗普(Donald Trump)自从当选总统以来,作出了一系列承诺,包括立
即对经济,医疗保健,基础设施和税收制度实施改革。但迄今为止进展有限。
看空者认为,特朗普改革若进一步失败,会造成股市下跌。

  但是,特朗普成功还是失败,与近期的股市行情真的有关系么?对此加拿
大皇家银行(67.32, -0.39, -0.58%)(RBC)资本市场策略师Jonathan
Golub称:“这不像你想象的那样牵强。数据表明,全球经济形势的好转,才是
股市上涨的推动因素。”

  其进一步指出,作为关键的前瞻性指标,采购经理人指数(PMI)是在全球
依然强劲,其中欧洲和中国的反弹特别显著。所有较大的发达经济体的PMI均已
超过52,这表明这些经济体处于扩张模式。例如,美国为57.2,欧元区为
56.2。

  投资机构佩恩资本(Penn Capital)的研究主管格林(Eric Green)表
示:“我们确实需要税收和改革具备确定性。但是,对于商业而言,特朗普的政
策比起奥巴马更有利。因监管负担而受到抨击的可能性也更低,这意味着即使
特朗普政府没有重大改革,也可以继续看好经济。

  2.投资者对行情太乐观

  要想在市场中立于不败,就要观察投资者情绪:在暴跌时抄底,在暴涨时
谨慎“捂紧钱袋”。许多分析师现在认为,市场过度乐观情绪是“捂紧钱袋”的原
因。他们引用美国个人投资者协会等机构的调查数据,并据此认为,投资者情
绪正在趋于乐观。

  但行比言更重要。按照这个标准,投资者对市场似乎并不看好。贝尔德投
资(Baird investment)策略师德尔维奇(William Delwiche)今年4月
称,投资者正在将钱由股票转移至资产,这扭转了第一季度股市的大量资金流
入。虽然近期投资者在股市的投入略有上升,但投入还不能说到了过剩的程
度。

  此外,管理路佛(Leuthold)核心投资基金的拉姆齐(Doug Ramsey)表
示,包括股市上涨势头和市场参与幅度等市场内部因素继续保持上涨态势,并
超过了悲观情绪的影响。这是自己现在看好股票的一个原因。

  同时,投资者还要注意金融媒体的报道,这是一个很大的逆向指标。现在
媒体对市场和经济保持谨慎态度。

  3.债券市场正在预测经济衰退

  许多市场专家认为,相对于股票投资者,债券投资者来说是“聪明的投资
者”。因而当债券投资者进一步发现债券存在的安全风险时,这些专家便怀疑,
债券投资者发现了经济基本面问题。随着美国10年期国债收益率最近从2.6%下
降到2.3%,我们知道投资者已经转入债券投资——债券买盘推高债券价格,降低
收益率。

  但是,由于种种原因,这种收益率可能并没有实际上反映出经济前景。

  首先,正如格林所言,在企业债收益率没有下降的前提下,债券市场整体
信号好坏不一;企业债的表现表明,经济形势良好;这就意味着企业债收益率
有所上涨,与国债收益率相反;尽管近期石油价格大幅下挫;能源公司的债券
收益率仍然保持强劲。

  据晨星集团(Morningstar)透露,Green和其同事密切关注企业债券市
场;由于最近对欧洲大选,特朗普行政改革的拖延以及一些疲软的经济数据的
担忧,国债收益率可能有所上升。

  但美国第二季度经济增长若能达到合理稳定的2.5%,将最终抵消这些问题
的负面影响,导致债券抛售,并可能推动10年期国库券收益率升至3%。

  当然有理由预期美国第二季度经济增速反弹:就业数据和工资增长依然坚
挺,这将有利于消费者的支出;此外商业领袖的调查继续显示,市场乐观情绪
依然强烈。不过一个担心是,“软”调查数据没有转化为资本支出和销售,从而
提高“硬”经济数据。但Golub指出,历史表明,即使存在滞后,转化也是迟早
的事。

  此外,研究机构Yardeni Research的分析师表示,近期债券强势可能只
是通胀减弱的一个信号,这将是个好消息,表明美联储政策不会引发经济长期
衰退。

  4.商品价格疲软表明经济可能会疲软

  自1月份以来,路透核心商品CRB指数一直在稳步下滑。这可能预示未来的
经济疲软。因为表明,由于需求预期下降,公司购买原材料较少。这也引起了
市场对引发股市上涨的“通货再通胀”的怀疑,并认为在长期的通缩担忧后,经
济和通胀可能会双双升温。

  格林表示,去年大幅上涨后,商品价格的下滑可能是自然回落。拉姆齐则
指出,与工业商品相比,谷物和能源的下滑可能与经济衰退更加相关。

  5.美国的经济不确定性已经下降

  市场人士喜欢跟踪花旗集团的经济不确定指数(CESI)作为经济信号。近
期该指数已经急剧下降,并陷入了负值。而摩根大通(86.976, -0.18,
-0.21%)分析师表示,这可能是股票投资者的坏消息,因为CESI的下降可以标
普500的下跌相关,最近的跌势表明股市最多可能下跌10%。

  这听起来很可怕,但CESI可能并不是预示股市下跌的信号。拉姆齐表示,
虽然CESI进入负值可能预示着下跌,但两者的相关性相当随机,所以自己认
为,CESI的准确性要打折扣。

  如何布局股票投资组合?

  如果市场所谓的“神话”使得大家不敢轻易投资股市(虽然经济可能会愚弄
投资者,且增速超出其预期),一个投资策略是仅仅做多市场广泛指数,如标
准普尔500指数和纳斯达克(6121.2358, 5.27, 0.09%)指数等。

  但加拿大皇家银行资本市场策略师Golub表示,在股市涨势加快的时候,有
更好的方法跑赢大盘:因为涨势反弹后,更便宜的股票往往跑赢大盘,因而需
要注重股票价值。

  其进一步认为,因为小公司负担小,在股市加速上涨时期,小公司往往表
现优于大公司,因而投资小公司是不错的选择。

  其还认为,可以考虑其他发达国家的股票,如欧股的股价并没有反弹,所
以全球经济持续反弹的浪潮中,其表现应该更好;随着利率的上升,之前投资
者出于避险买入的低波动股面临着不利的形势,应当避免买入这些股票。

  五月份不应该抛售股票吗?

  可能伤害投资者的一个市场“神话”是“五月抛售股票”。这是民间流行的有
关市场季节性的说法,但其实也可以是很好的建议。德尔维奇表示,自1950年
以来,市场5月至10月的平均回报率只有1.4%,而11月至4月为7%。

  德尔维奇进一步表示,有趣的是,即使这一点已经成为广为流传的格言,
这种模式并没有被套利;自2010年以来,平均而言,这种模式一直保持不变。
但也存在例外;五月抛售”是一个神话,但可能不是金科玉律。 但是由于经济
可能不会很快就会遭受大幅衰退,所以最好只是避免陷入股市大幅波动,而非
简单抛售股票。

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