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贸易争端加剧金融市场波动 专家建议改变投资策略(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-08-08
更新时间:2018-08-08
浏览:1166次
评论:1篇
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贸易争端加剧金融市场波动 专家建议改变投资策略
2018年08月08日 19:39 汇通网

  随着中美贸易争端导致金融市场出现波动,各国央行肩负着收紧货币政策
的使命,财富管理公司则呼吁投资者改变投资策略。他们预测,投资者未来的
投资回报可能下滑。

  贸易争端推高金融市场投资回报率

  新加坡金牛财富顾问公司(Taurus Wealth Advisors)执行官普雷斯
(Rainer Michael Preiss)指出,目前的金融环境出现变化,市场的波动性
在上升,利率在上升,而各国央行在收紧政策。

  市场波动因为中美贸易争端加剧出现上升,中国沪深股市已经从今年早些
时候的较高点位下跌了四分之一。

  普雷斯表示,到目前为止,每个人都习惯了抄底。老实说,在过去几年量
化宽松政策时期,这是一种正确的策略。现在利率在上升,出现了所谓的量化
紧缩,这种策略似乎有点不合时宜。

  定量宽松政策包括向金融体系注入资金。该政策导致股票和债券价格出现
上涨。相反,央行们逆转了这一过程——即所谓的量化紧缩——降低市场流动性,
在此过程中压低金融资产价格。

  普雷斯8月5日接受采访时表示,收紧政策可能会降低股市投资者的回报
率,他们面临的风险也在上升。

  德意志银行财富管理公司在8月7日的一份报告中表示,央行们尝试货币政
策正常化,这可能导致传统资产(比如股票或公司债券)的回报率低于过去几
年的水平。该报告补充称,与此同时,一段市场波动性异常低的时期似乎即将
结束。

  专家推荐积极投资策略

  专家们表示,在市场动荡时期,一种更亲力亲为的投资方式往往会带来更
好的回报。他们表示,一种所谓的积极投资策略,可以利用短期价格波动的优
势跑赢大盘。

  普雷斯指出:“我认为在这样的环境下,筹集投资资金要相对谨慎。但是在
另一方面,当你有一定的能力筹集资金,也有能力调查非样本股票的话,就需
要尽量减少被动投资策略,进行积极投资。”

  他补充称:“我们的投资组合建设已转向更灵活的委托管理,以及无限制策
略,而这些策略可能会从市场波动性上升中受益。因为我认为,每个人似乎都
同意的一点是,市场的波动性在上升。”

  例如,德意志银行财富管理公司建议,在这种环境下,对冲基金可能是一
个不错的选择,因为它们的回报率往往波动较小。

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共有1条评论
1   [deer2005 于 2018-08-09 17:00:07 提到] [FROM: 174.]
美股有望刷新回购纪录 逢涨套现比例激增

  中国证券报

  实习记者 昝秀丽

  “到2018年8月22日,标普500将突破史上最长牛市纪录——3543天。”美国银行(31.6,
-0.20, -0.63%)首席投资官Michael Hartnett日前表示。由于流动性推动全球利率跌至
历史低位,标普500指数在自2009年3月低点以来的过去10年中累计收益率达322%。而就在
美股不断冲高的同时,回购也一反常态刷新高位。据高盛(233.78, -2.59, -1.10%)测
算,美股回购金额今年有望达到创纪录的1万亿美元,同比涨幅达46%。

  即便如此,史无前例的回购规模却对推动股价上涨的效果日渐式微。除机构和对冲基金
持续净卖出外,美国证券交易委员会(SEC)官员表示,公司利用回购信息高位套现的比例
正在激增。

  回购规模或创纪录

  就在高盛发布万亿美元回购规模数据前,已有多家投行分析称,回购已经成为美股上涨
的最主要动力。摩根大通(116.88, -0.91, -0.77%)早前曾表示,标普500指数成分股公司
今年的股票回购规模或将达8420亿美元,创历史新高(之前的最高纪录为2007年回购7210
亿美元),同时较去年的5060亿美元增长66.4%。另据投研公司TrimTabs上月统计,美股
公司二季度公告回购金额达到了创纪录的4366亿美元,这打破了一季度刚刚创下的2421亿
美元纪录,至此上半年美股回购总金额达6800亿美元。

  而进入8月,回购潮将更加汹涌。高盛表示,8月是年度回购最活跃的月份,通常占年度
回购总额的13%。部分原因是80%标普500成分股已结束其二季报发布前夕的回购静默期,此
后公司将重新开始回购股票。

  值得关注的是,上市公司通常会在股价较低时回购股票,而美股今年的大幅回购却发生
在股价高位。对此市场分析称,由于美国税改带来的盈利增长红利已经见顶,因此公司不得
不以回购支撑增长。与此同时,特朗普税改之后,美国企业超万亿美元的海外利润流回国
内,成为企业回购股票重要的资金来源。不过业内分析人士指出,牛市后期产业资本的巨额
回购通常是一个反向指标,或为牛市见顶的标志之一,例如2000年和2007年牛市终结前均
出现巨额回购。

  美股遭高位减持

  不过,目前美股上涨速度已明显落后于回购步伐。据研究机构FactSet上月数据,在
350家今年进行过股票回购的公司中,有57%的公司股价涨幅仅与标普500指数涨幅保持一
致;而跟踪其中回购金额最大的100家公司股价表现的标普500回购指数,今年以来涨幅仅为
1.3%,甚至跑输大盘。这意味着美股公司在巨额回购股票的同时,遭到了大量抛售。

  对此美国银行曾表示,在观察其客户交易活动时注意到,上半年公司(除工业类)是股
票的唯一净买家,而在整个2018年,机构和对冲基金一直是净卖家。

  不过除机构的大幅抛售外,SEC官员罗伯特·杰克逊办公室的一项分析显示,2017年和
2018年初,在企业回购计划宣布后,内部人士立即抛售股票的比例激增了1倍多。然而SEC
目前依然对此束手无策。罗伯特·杰克逊在接受采访时曾提到,针对进行股票回购的公司,
SEC让其豁免于市场操纵相关规定,不过SEC不应该让公司高管对此加以利用,从而轻易套
现。

  美国金融博客Zero Hedge也表示,这种诡异情况出现的背后,正是有人利用内幕信
息,以史无前例的规模向散户投资者抛售股票,其中美股上涨最重要的动力——科技股,发生
该情况最为突出。据Silverblatt统计,今年二季度美股回购规模同比增长57%,科技股回
购活动尤其活跃,同比飙升130%。另据高盛数据,今年科技股占到标普回购总计划的40%,
该机构还表示,8月财报季后,即将到来的回购大潮可能抵消因脸书(183.09, -2.09,
-1.13%)、奈飞(349.36, 1.75, 0.50%)财报不佳导致的对科技巨头FAANG的后续抛售。

 
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