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美机构对科技股投资策略出现分化(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-08-15
更新时间:2018-08-15
浏览:1208次
评论:4篇
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美机构对科技股投资策略出现分化
2018年08月16日 00:15 新浪财经综合

  来源:经济参考报

  最新披露的数据显示,今年二季度,以巴菲特和索罗斯等知名投资人为代
表的机构对科技股进行了较大幅度仓位调整,苹果(209.22, -0.53, -0.25%)
公司股票获得增持,网飞(Netflix(325.82, -11.67, -3.46%))和
IBM(143.48, 0.12, 0.08%)遭到减持。

  根据递交给美国证监会的报告显示,今年第二季度,巴菲特领导的伯克希
尔-哈撒韦公司增持1240万股苹果股票,增幅5.2%,共持约2.52亿股,季末市
值约466亿美元。

  这是今年巴菲特连续第二季增持苹果,一季度伯克希尔增持苹果7420万
股,使苹果取代富国银行(58.17, 0.10, 0.17%),成为伯克希尔最大持仓股
票。

  截至一季度末,伯克希尔累计持有约2.4亿股苹果股票,持股比例约
4.8%,已成为苹果公司的第二大股东。

  巴菲特一直在调整伯克希尔1800亿美元的股票投资组合,退出包括IBM在
内的一些长期投资。

  同样公布对科技股仓位调整的还有索罗斯基金管理公司,第二季度增加对
脸书、苹果和推特(32.24, -0.95, -2.86%)的持股,但削减了对亚马逊
(1889.12, -30.53, -1.59%)的持仓。

  索罗斯基金管理公司第二季度买进159200股Facebook(178.51, -2.60,
-1.44%)的A类股,同时还买进苹果54500股。

  就在苹果成为首家市值超过1万亿美元的上市公司的几周前,一些知名基金
经理曾大幅削减对苹果的持股,预示第三季度机构对苹果公司股票持仓变化仍
然剧烈。

  在索罗斯公司的调仓中,网飞是为数不多受到大幅减持的科技股,软件服
务商Salesforce(144.3, -2.27, -1.55%)得到增持。索罗斯公司二季度还大
量卖出eBay、英伟达(Nvidia(258.07, -3.36, -1.29%))、Snap(12.165,
-0.18, -1.42%)和Paypal Holdings的股票。

  另外,这些投资机构对银行等传统行业的股票持仓也出现重大调整。

  伯克希尔减持了美国航空集团、联合大陆控股和富国银行的股份,以避免
在这些公司的持股比例超过10%,巴菲特称他不希望持股比例超过这一门槛。

  二季度伯克希尔减持富国银行450万股,减持股份数量为一季度减持规模
172万股的2.6倍,持仓降至约4.52亿股,季末市值约251亿美元。

  索罗斯公司在第二季度大幅增持贝莱德(469.18, -8.03, -1.68%)股票。
贝莱德是全球最大的资产管理公司,管理资产规模达6万亿美元。

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共有4条评论
1   [deer2005 于 2018-08-16 16:30:20 提到] [FROM: 174.]
美股二季报渐入尾声 科技板块盈利贡献最大

  中国证券报

  实习记者 昝秀丽

  标普道琼斯(25558.7305, 396.32, 1.58%)指数公司数据显示,截至上周五,标普
500指数成分股中已有90.2%的公司发布财报,其中78.3%的公司业绩超预期。另据市场调研
机构Factset预计,标普500指数成分股公司的二季度盈利和收入将分别同比增长24.6%和
9.9%,如果整体二季报最终的增幅与目前预计一致(24.6%),标普500指数成分股公司盈
利增长有望实现自2010年三季度(34.1%)以来的最大同比增幅。

  Factset数据还显示,信息科技板块是标普500指数成分股公司中盈利和收入增长的最
大贡献者,而信息科技板块也是获得买入评级最多的板块。

  科技板块综合业绩排名最高

  Factset数据显示,在标普500指数涵盖的11个行业中,信息科技、能源和材料板块的
综合业绩排名分别位列第一、第二、第四。

  从收入来看,材料板块涨幅最大,同比增长26.5%,能源板块同比增长23.2%,信息科
技板块增长14.7%。从盈利增幅来看,能源板块增幅最高,同比增长125.1%,材料板块同比
增长56%,信息科技板块同比增长31.8%。从净利率来看,房地产、信息科技、金融板块位
列前三,分别同比增长35.5%,21.6%,17.1%。

  从盈利超预期比例来看,通讯服务、健康、信息科技板块公司的超预期比例位居前列,
分别达100%,95%,90%;能源板块超预期比例最低,为45%。

  Factset数据显示,标普500指数目前91%已发布二季报的公司中,有79%的公司实际每
股收益高于平均每股收益估计值,这是自该机构于2008年三季度开始追踪这一数据以来的最
高数字。

  在关于标普500指数成分股公司的10866份评级报告中,52.8%为买入评级,41.7%为持
有,5.5%为卖出。信息科技、材料、能源、健康板块获得买入评级最多,分别为60%,
59%,59%,58%。公用事业、消费者必需品、通讯服务、房地产获得买入评级最少,分别为
43%,43%,44%,44%。

  后市增速料放缓

  虽然标普500指数成分股公司的二季度盈利增幅有望迎来2010年三季度以来新高,但
Factset预期其后市盈利增速或放缓,其中预计三季度盈利增长20.3%,收入增长7.7%;四
季度盈利增长17.6%,收入增长5.9%;2019年第一季度和第二季度的盈利和收入增长也将继
续下滑。

  截至报告发布日(报告于8月10日发布),标普500指数成分股公司中,有74家公司发
布了三季度的盈利指引,其中55家发布了负面盈利指引,19家发布了正面盈利指引,发布负
面盈利指引公司的比例达74%,而这一比例在过去5年平均为72%。

  股市方面,该机构预计未来12个月,标普500指数有望上涨至3148.14点,较8月9日收
盘时的2853.58点增长10.3%,行业板块方面,能源和材料板块公司股价有望迎来最大增
长,增幅分别为15.2%和14.5%,公用事业板块增幅最小,为3.2%。此前高盛(233, 3.75,
1.64%)分析师指出,阻止美股大幅走高的障碍包括美联储加息、税改福利消退带来的美国经
济增速放慢,以及不断上涨的预算赤字等因素。今年以来(8月15日),标普500指数累计上
涨5.41%。

 
2   [deer2005 于 2018-08-16 09:39:28 提到] [FROM: 174.]
起底对冲基金二季度持仓 大佬各领风骚
2018年08月16日 16:43 新浪财经

  新浪美股讯,美东时间8月14日周二,递交给美国证监会13F报告公布了各大对冲基金公
司二季度具体持仓情况。

  对科技股的看法分歧成为本季度最大亮点,而各个对冲基金大佬对不同板块的偏爱也有
着巨大的差异。

  板块轮动,有几家已经开始积极布局了大消费板块,基金经理们也纷纷看齐周期股。

  大佬们都买了啥?

  大卫艾因霍恩(David Einhorn)在二季度这个所谓”错误“的时间抛售了他大部分苹果
(212.05, 1.81, 0.86%)公司的股票,让他错失了见证苹果成为美股史上第一家破万亿美
元市值的巅峰时刻的机会。“不凑巧”的不仅仅是他,就在Facebook(179.66, 0.13,
0.07%)经历了史上最大崩盘的前几天,另一些对冲基金大佬如Duquesne的Stanley
Druckenmiller,Moore Capital Coatue Management和Jana Partners都纷纷杀入大
举买进了Facebook。

  当然,有些人失意,也有些人相当得意。

  在二季度,沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦(310729, 1678.99, 0.54%)公司将其在苹果
的股份从2.396亿股增加到2.52亿股,增幅5.2%,季末市值约466亿美元。这是巴菲特今年
以来连续2个季度增持苹果。

  此外,伯克希尔哈撒韦第二季度还增持了Teva、高盛(230.895, 1.65, 0.72%)、US
Bancorp、达美航空、西南航空。同时削减富国银行(58.36, 0.37, 0.64%)、美国航空公
司和联合大陆航空的股份。值得注意的是,富国为其二季度末的第二大持仓股,季末市值约
为251亿美元。

  巴菲特对伯克希尔总值1800亿美元股票投资组合一直在作调整,而现在看来,这一举措
无疑使得富者更富。

  另外一个金融大鳄乔治索罗斯的基金公司(Soros Fund Management) 在二季度增持
Facebook、苹果、Twitter(32.6679, 0.29, 0.89%)、Pandora和Salesforce(146.24,
1.20, 0.83%),减持了Alphabet(谷歌(1221.715, 7.34, 0.60%)母公司)、亚马逊
(1896.83, 14.21, 0.75%)、Netflix(328.84, 2.44, 0.75%)、花旗和富国银行的持股
数量。

  此外,他还大举增持了BlackRock这家世界最大的资产管理公司,持股数量增加近
60%,达到12983股。与此同时,加紧了对能源企业的投资布局,增持了戴文能源公司、金
德尔.摩根公司,减持VanEck Vectors Oil Services ETF、加拿大自然资源(33.95,
0.41, 1.22%)有限公司、威廉姆斯(30.12, 0.12, 0.40%)公司。

  当然,另一个值得关注的是,桥水公司的Ray Dalio在二季度大幅买进了84629股阿里
巴巴(173.89, 4.06, 2.39%)的股票,总值1570万美元。其表示,贸易争端仍旧是个无法
忽视的担忧因素,但阿里巴巴作为中国电商的绝对龙头老大可以相对独身于贸易摩擦,不失
为一个良好的投资机会。

  板块轮流转动 风格千变万化

  反观第二季度,尽管人们没有放弃对贸易战扩大化的担忧,但对冲基金经理们都对赌美
国经济将继续扩张。不过在具体的持仓变化中,已经可以看出他们的风格偏向已经发生巨大
转变。

  路透社同时也注意到,一些大型对冲基金一致减持了FAANG的股票。

  Third Point卖掉了其在Alphabet的所有股份,并削减了100万股Facebook的股票致
使其在该公司的股份减少了25%。而Omega Advisors也卖掉了Netflix的所有头寸。桥水在
二季度持有Facebook股票4.8234万股,季末市值约937.3万美元,较一季度末持股20.4996
万股剧减逾76%。另一个桥水大幅减持的个股是视频游戏零售巨头GameStop,二季度持仓减
少120多万股至193.4374万股,较一季度末持股减少约38%。

  不难看出,不少大型对冲基金都在有侧重地削减科技股的权重,甚至有些科技股在被大
举抛售,这直接导致此前Facebook的一度崩盘。而银行股同样无法幸免,

  索罗斯基金管理公司就在大批削减银行股的持仓比例,包括美国银行(30.605, 0.25,
0.81%),摩根大通(114.73, 1.03, 0.91%)和花旗集团。而前文提到的巴菲特,在二季度
减持富国银行450万股,减持股份数量为一季度减持规模172万股的2.6倍。

  下半年,对冲基金对消费板块可谓积极布局。可选消费品是标普500中第四大板块,市
值不及科技板块的一半,但对冲基金可选消费品累计多头持仓以及累计空头持仓仅次于科技
板块。

  下半年的风口在哪

  上半年科技股推高美股整体股价,股票回购是很重要的一部分原因。但随着这波浪潮退
去,科技股的辉煌或难持续,在美国经济基本面被普遍看好的宏观大背景下,大消费或将成
为下一个被推高的风口。

  鉴于此,绿光资本已在中低收入零售商板块增加了新头寸,包括Dollar Tree Inc.
(DLTR)、Dollar General Corp.(DG)、Gap Inc.(GPS)和TJX(99.16, 0.17,
0.17%) Companies Inc.(TJX)。

  进取型对冲基金Jana Partners公司增加了跟踪标准普尔500指数和罗素2000指数的交
易型开放式指数基金(ETF)的头寸,并在食品配送公司GrubHub Inc.上建立了新持仓。

 
3   [deer2005 于 2018-08-15 14:46:58 提到] [FROM: 174.]
港股科技股连日下挫 或进一步波及美股中概股
2018年08月16日 02:21 21世纪经济报道

  记者 翟少辉 深圳报道

  8月15日,恒生指数收盘跌1.55%,创一年新低。其中,科技股集体延续跌势,但主要
公司股票较上一个交易日跌幅已有所收窄。

  截至当日收盘,几只具有代表性的科技股中,除金蝶国际跌幅超12%外,腾讯控股跌
3.61%,阅文集团跌5.4%,瑞声科技跌1.92%,金山软件跌0.76%,舜宇光学跌0.92%。

  在前一个交易日,舜宇光学盘中最大跌幅曾一度接近30%,截至收盘下跌24.11%,成为
14日港股跌幅最大的股票。腾讯控股、瑞声科技、金山软件和阅文集团在14日则分别下跌
3.43%、7.15%、18.84%和17.01%。

  15日当天,腾讯公布的二季度营收和净利润均未能跑赢分析师预期,在已连日下跌的背
景下再次为港股科技股蒙上一层阴影。

  港股科技股的重跌也引发了对美股科技股登高跌重的担忧。华尔街投行摩根士丹利
(47.2799, -0.58, -1.21%)近日指出,美股上涨公司数量已越来越少,透露出动能衰竭的
信号,且科技股似乎已接近触顶。高盛(228.7, -0.86, -0.37%)则在研报中表示,美国中
期选举将成为股市政策风险和不确定性的来源。

  估值过高业绩不佳引发暴跌

  舜宇光学13日公布的2018年上半年业绩报告显示,公司净利润仅增长2.5%至11.9亿
元,远低于市场预测的中位数15.7亿元。不过,糟糕的业绩或只是该公司股票14日遭集中抛
售并导致股价遭遇重挫的诱因,其背后主因是科技股本身估值偏高。

  “港股这波跌势肯定和高估值有关。像舜宇光学一天内跌近三分之一,这明显是之前的
高估价造成的后果。”交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏对21世纪经济报道记者表示。

  洪灏指出,部分港股科技股PE已达四十、五十倍,如果此时公布的业绩大幅低于预期,
且外界暂时看不出公司有何有效的应对措施,套现压力就会很大。“港股的科技股很可能会
继续跌。”他说。

  8月15日,作为港股科技股龙头的腾讯公布了截至2018年6月30日未经审核的第二季度
及中期业绩。财报显示,腾讯第二季度利润为178.67亿元,同比下降2%,低于汤森路透统
计的分析师196.7亿元的预期;第二季度营收736.8亿元,同比增长30%,同样低于分析师预
期的775亿元。此外,腾讯第二季度经营利润率由去年同期的40%下降至30%,净利润率也由
去年同期的32%下降至25%。这一结果为下一交易日的港股科技股走势进一步蒙上阴影。

  “不同于美股,港股科技股还是以新兴市场股票居多,这还受到套期交易反转,也就是
美元走强的影响。”东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示。

  他指出,近期,土耳其、巴西、南非都经历过一轮汇率暴跌,港币在某种意义上同样是
一种风险资产,这会与科技股较高的估值形成对股价的双重叠加影响。

  美股科技股临“十字路口”?

  港股科技股已然重跌,美股科技股能否延续强势?尽管当地时间14日美股科技股整体表
现平稳,但多只中概股经历下跌。其中,虎牙(25.78, -1.82, -6.59%)直播暴跌
16.06%,百度(211.919, -4.29, -1.98%)、阿里巴巴(167.67, -4.86, -2.82%)、京东
(32.205, -1.67, -4.92%)和好未来(31.67, -1.75, -5.24%)跌幅则分别为0.63%、
2.9%、3.42%和1.04%。

  在交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏看来,这或是受港股科技股暴跌的影响。“如
果今天腾讯的业绩同样不及预期,很可能也会影响到美股中概股的表现。”他说。

  近日有分析指出,美股科技股比重已十分接近2000年互联网泡沫破灭之时的水平,在刚
刚过去的财报季中,Netflix(325.11, -12.38, -3.67%)、Facebook(177.41, -3.70,
-2.04%)和Twitter(32.26, -0.93, -2.80%)等公司不及预期的业绩也曾一度打击过市场
的信心。

  摩根士丹利首席策略分析师Michael Wilson表示,受经济、贸易政策等因素影响,美
股科技板块和防御板块或将在未来拖累市场,纳斯达克(7748.3198, -122.57, -1.56%)
指数可能有超过15%的修正空间,标准普尔500指数则有可能下跌10%。他指出,受过高的市
场权重和过度的机构押注影响,科技股可能会出现较大幅度的股价波动。

  在东方证券首席经济学家邵宇看来,科技股的高估值在美股同样存在。“美股和港股有
一定类似。科技股的估值在过去10年里都在不断推高,这段时间业绩增长放缓,对基本面的
影响还是比较明显的,如果流动性也不再支持、受到一定挤压,科技股类似的下跌都有可能
存在。”他表示。

  洪灏则认为,相对港股而言,美股科技股估值的情况要好一些。“美股PE平均就是20多
倍,其中亚马逊(1881.08, -38.57, -2.01%)高一些,但Facebook、谷歌(1213.31,
-28.79, -2.32%)都是20倍左右。”他表示,“对于一个盈利增长40%的公司,20多倍的PE不
算离谱。”

  此外,中期选举也成为了华尔街对美股走势担忧的来源。不过在洪灏看来,中期选举的
不确定性一直都存在,美股科技股估值也远未达到港股之高,“情况会比港股好很多。”

  “政治因素确实始终是一个风险点,但现在离11月的中期选举还有一段时间,目前的担
心可能更多还是来自地缘风险,包括新兴市场风险的综合释放。”邵宇表示,“谈到美国国家
的政治风险,中期选举其实悬念有限,但新兴国家市场的动荡则可能会对美股形成杀伤。”

 
4   [deer2005 于 2018-08-15 13:06:17 提到] [FROM: 174.]
13F持仓数据显示: FAANG人气下滑 Spotify备受青睐
2018年08月16日 00:58 中国证券报-中证网

  根据美国证监会(SEC)规定,管理资产规模超过1亿美元的基金经理必须在每个季度结
束后的45天内提交一份13F文件,以披露股票,债券方面的持仓。

  最新披露的13F持仓数据显示,巴菲特、索罗斯等知名投资者在美股市场的持仓变化不
大。整体来看,基金经理的避险意识上升,之前风光无限的科技巨头“FAANG”组合被部分基
金经理减持,今年上市不久的Spotify成为基金经理最爱。另外,部分消费板块个股也成为
了基金经理新建仓的对象。

  巴菲特增持苹果(209.23, -0.52, -0.25%)高盛(229.86, 0.30, 0.13%)

  巴菲特投资旗舰伯克希尔哈撒韦(309540, -1275.00, -0.41%)公司第二季度13F文件
显示,“股神”在美股市场上的持仓规模达到1956亿美元,市值比前一个季度增加了66.7亿
美元。

  第二季度,伯克希尔公司增持了1240万股苹果公司股票,目前共持有约2.52亿股。这
已是伯克希尔连续第二个季度增持苹果公司股票,一季度苹果就已取代富国银行(58.17,
0.10, 0.17%),成为伯克希尔持仓最大的股票。目前,伯克希尔已成为苹果公司的第二大
股东。

  金融股方面,伯克希尔选择了增持高盛集团,同时减持富国银行。在2008年金融危机期
间,伯克希尔首次购买高盛的优先股。在2018年第二季度,伯克希尔增持高盛229万股至
1325万股。与此同时,伯克希尔在二季度减持富国银行450万股至4.52亿股。

  航空股方面,伯克希尔增持达美航空1010万股至6370万股,增持西南航空880万股至
5650万股;同时减持美国航空130万股至4470万股。

  众多基金建仓Spotify

  金融大鳄索罗斯执掌的索罗斯基金管理公司在二季度建仓了72.87万股Spotify股票。
作为全球最大音乐流媒体服务供应商,Spotify自今年4月份上市以来,股价已上涨了近
50%。

  13F持仓数据显示,Spotify已经成为了二季度美国基金经理的最爱。英国老牌资产管
理机构Baillie Gifford建仓1296万股、威灵顿管理建仓561万股、Technology
Crossover建仓452万股、TPG集团建仓412万股、瑞典国家养老基金公司AMF建仓237万股、
对冲基金Coatue Management建仓217万股。

  与此同时,之前火热的“FAANG”组合则人气减弱。全球最大对冲基金桥水在二季度大幅
减持了脸谱的持仓,减持比例高达70%以上。对冲基金Third Point也同样减持了脸谱股
份。著名基金经理大卫·埃因霍温的绿光资本将苹果持仓削减了48.6万股。除绿光资本外,
奥本海默等基金均有不同程度的减持苹果股份举动。另一位著名基金经理库珀曼旗下的
Omega Advisors则对其在奈飞(326.1, -11.39, -3.37%)持有的所有仓位进行了清仓。
Third Point还在二季度全数抛售了谷歌(1218.41, -23.69, -1.91%)母公司Alphabet的
股份。

  除了Spotify,一些消费股也吸引了基金经理的目光。埃因霍温的绿光资本在二季度建
仓了Dollar Tree、Dollar General、Gap等零售股。Third Point也选择了网络支付公
司PayPal进行建仓。
 
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