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美银未来10年十大投资主题:全球化触顶和宽松失灵......(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2019-11-12
更新时间:2019-11-12
浏览:1099次
评论:2篇
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美银未来10年十大投资主题:全球化触顶和宽松失灵......

  新浪美股讯 北京时间12日消息,随着本世纪第二个十年接近尾声,美国银
行(33.305, 0.13, 0.38%)在一份报告中列出了未来十年需要关注的10个重要
投资主题。

  美银表示,随着全球社会、环境、政治和经济体系面临“不断升级的挑
战”,未来十年将“与以往任何时候不同”。美银预测,大趋势将在本世纪20年代
达到沸点,这将导致政府、企业、市场和社会更广泛地运作方式的变化。

  以Haim Israel为首的美银分析师在周一的这份报告中表示:“我们预计
2020年代将彻底改变旧的模式,扰乱商业模式,并产生影响我们未来的新趋
势。在接下来的十年里,我们应该看到自动化程度的提高,全球经济衰退,前
所未有的创新,严峻的环境挑战,量化宽松政策的消亡,人口结构的结构性变
化,以及全球化的终结。”

  以下是美银确定的未来十年10大投资主题:

  1. 全球化触顶

  2. 衰退

  3. 量化宽松失灵

  4. 人口结构转型

  5. 气候变化

  6. 机器人和自动化

  7. 互联网分裂

  8. 道德资本主义

  9. 全面智能化

  10. 太空

  以下为美银报告的摘要:

  全球化触顶

  美银表示,全球化已经达到顶峰,这意味着在未来的十年里,各国将更加
关注自己的事务。“人们普遍认识到,全球化意味着消费者价格下降的同时,也
意味着经济增长放缓、就业不稳定和社会混乱,因此,1981-2016年商品、人
员和资本流动不受限制的时代即将结束。”

  美银预计,虽然全球业务流的首次中断将增加开展业务的成本,但最终这
将导致重新平衡,从而提高生产力,并将全球经济推向更高、更可持续的增长
道路。

  “各国将制定明确的国家产业政策,并增加研发支出,以促进本土创新,保
护新兴产业,保护本国冠军企业不受外国敌意收购的影响。”

  报告称,在更为民族主义的背景下,投资者应该选择拥有大宗商品、房地
产和贵金属等实物资产,以及基础设施和国防资产。随着重点向国内转移,小
盘股和价值股看起来比大盘股和成长型股票更有优势。

  衰退担忧和债市泡沫

  进入下一个十年的经济前景并不完全乐观。虽然目前股市可能在历史高位
徘徊,但在美银全球基金经理调查中,创纪录的90%的受访者表示,全球经济已
经处于繁荣周期的尾声。

  美银表示:“我们让2010年代结束时陷入一个以低增长和低通胀为特征的经
济体制。美国的实际GDP增速平均只有2%,欧盟和日本只有1%,而中国则从12%
降至6%,因为中国正从出口导向型经济转向消费导向动型经济。”

  美银将今天的债券市场泡沫视为进入2020年市场的“最大脆弱性”。

  “在未来几年里,一个政策错误(通胀目标制/现代货币理论)和/或政策无
能的开始(央行推波助澜)可能会导致利率波动大幅上升,结束最低利率和最
大利润长达10年的利好组合,并预示着资产价格的高位。随着华尔街的去杠杆
化,债券收益率的无序上升可能会带来极大的痛苦。”

  为了抵御即将到来的经济衰退,美银建议持有黄金和黄金矿商等资产,以
及公用事业等垄断领域的公司,因为即便在经济低迷时,这些公司也有定价能
力。

  在政治风险较低且竞争较少的领域,高质量的公司也应该会有很好的表
现。这些领域包括国防、废物管理、数据处理和支付,以及全球饮料等。

  人口结构转变

  全球人口老龄化,加上新兴市场中产阶级的崛起,将在未来10年内改变消
费者的习惯和品味。

  美银表示:“企业将需要适应或面对新兴消费能力的干扰,不仅是‘千禧一
代’,也包括新的‘Z世代’消费者(电子商务、同日交付)。与传统的“商品”相
比,技术兼容性、可持续性和经验是未来十年中预期加速的趋势之一。”

  “随着人们的年龄增长,对于提高预期寿命和质量的医疗保健也将是一个巨
大的机遇。“长生不老”也许是2020年代最有趣的世俗主题。”

  气候变化和道德资本主义

  消费者越来越关注气候变化的诸多广泛影响,这在清洁能源、电动汽车、
能源效率、新农业、水基础设施和肉类替代品等领域创造了机会。

  美银估计,目前全球清洁能源市场规模已达3000亿美元,而废物管理行业
则提供了2万亿美元的机会。同样,供水基础设施需要在2030年之前至少投资
7.5万亿美元,以跟上预期中的增长。

  更加重视气候变化问题也将是推动未来十年环境、社会和企业治理及影响
投资增加的动力之一。

  美银表示:“进入2020年代,完全专注于利润最大化的资本主义将处在改革
尖端的位置上,从股东至上转向利益相关者的更大参与,即道德资本主义。”

  美银估计,未来20年随着千禧一代和Z世代成为主要投资者,将有20万亿美
元流入环境、社会和治理战略领域,这一数字相当于标普500的总市值。

  科技进步和机器的崛起

  美银认为,随着中国成为世界领导者,2030年的“分裂互联网”鸿沟将会消
失,

  “中国只有一半以上的人口联网,但这已经是美国互联网用户数量的近三
倍,这意味着中国每年的移动数据流量可能会增长56%,而美国则为35%。在有
利的政策和政府支持下,中国的科技公司有可能更好地利用这些数据趋势。

  机器人和自动化是下一个十年需要关注的另一个关键主题,因为到2035
年,它们的发展可能会危及全球多达50%的就业机会。

  全面智能化

  随着网络的变化和数据化,“无处不在的连接”将改变社会的结构,尤其是
在城市。美银将智能城市的主题称为“最大的可投资空间之一”,因为技术和数
据改变了从城市交通到城市安全,再到办公大楼的温度控制等各个方面。

  美银表示:“传感器和物联网的部署主要在城市,为半导体、传感器和软件
供应商提供了重要的机会。”

  太空

  美银预计到2030年,太空行业的规模将达到1万亿美元,航空航天和国防公
司将获得回报。

  “新技术(可重复使用的火箭)、创新的快速私营公司、电子产品的小型化
和新的服务(来自太空的互联网、太空旅游)可以前所未有地为太空带来革命
性的变革。”

  不断下降的成本和功能的提高将导致个人、国家和企业对太空的兴趣增
加。美银表示:“未来十年将是太空史上最激动人心的十年。”

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共有2条评论
1   [deer2005 于 2019-11-20 14:10:12 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
美国银行预计标普500指数明年收于3300点

  新浪美股11月20日讯 美国银行(32.615, -0.33, -0.99%)的股票和量化策略师Savita
Subramanian在给客户的报告中写道,随着贸易风险缓和以及宏观信号显示出企稳的迹象,标
普500指数明年底可能在3300点左右。

  Subramanian认为,未来几个月市场可能会出现“战术转变”,因为美国银行的指标可能会
从“下行”转变为“周期初期/复苏”。

  该策略师预计2020年出现每股盈利驱动的上涨,并指出2019年的回报几乎完全由市盈率驱
动。

  Subramanian预计2020年标普500指数每股收益约为177美元,2019年164.50美元。

  该策略师写道,美国银行预计,在2019年以2%的低于趋势水平增长后,2020年的每股收益
增长将再次加速至8%。

  在2020年,美国银行对金融、工业、非必需消费品和公用事业等股票持超配立场,对房地
产、材料和消费必需品股票持低配立场。
 
2   [deer2005 于 2019-11-12 10:36:32 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
10大投行带你前瞻2020:这四大问题谁都躲不过

  2020年,你最关心的是什么问题?或者说,你最期待什么?

  本文内容由金十独家整理,不代表金十观点及立场。

  不知道你有没有发现,现在距离2020年只有一个半月了。各大机构大佬已经开始复盘
2019年,展望2020年了,一起来看一下他们都“预见”了什么吧。

  01最关注

  2019年5月到9月,黄金从1266.17美元持续拉升近300美元最高至1556.88美元/盎司,
随后黄金进入震荡区间,在回调与反弹之间切换,近日更是几度跌破1450这个重要的心理关
口,后市黄金到底会怎么走?很多投行都给出了自己的回答。

  摩根士丹利(49.175, 0.09, 0.17%)对黄金后市预期悲观,它给出的理由是:市场开
启高风险偏好模式

大摩表示,如果贸易担忧消退,金价或跌至1394美元/盎司。而在预期国际贸易紧张关系将
缓和的前提下,预计2020上半年金价为1515美元/盎司。短期内金价的主要驱动因素仍是实
际利率,预计美联储到2020年都会保持利率不变。

  加拿大皇家银行(81.8806, 0.05, 0.06%)对黄金的看法是先跌后涨,预计年底收于
1400附近

该行表示,由于美国股市上涨,货币政策方向和贸易局势好转,黄金今年或将收于1400附
近,预计第四季度均价为1484美元/盎司。但长期来看,黄金仍坚挺,2020年将不止一次上
破1600美元/盎司,明年的均价预计为1500美元/盎司。

该行分析师特别指出,当前黄金ETP(交易所交易产品)持仓量已超过2012年高点,认为在
经过一段程度的价格整合后,未来黄金配置仍将是有利的。

  金拓金属全球贸易主管Peter Hug:2020年形势利好金价

该分析师指出,预计2020年会是非常动荡的一年,将有力推升贵金属价格,从宏观经济的角
度来看,一些更长期的且能够助涨黄金的问题可能要到2020年才会显现,如经济衰退风险
等。近期黄金的卖出压力来自机构投资者获利离场的抛售行为。

  02最热议

  ▶ 经济衰退可能不会来?

  2019年市场对全球经济衰退的担忧一度十分强烈,但展望2020年,市场的担忧似乎已
消退,众投行的预期都偏向乐观。

  IMF驻华首席代表席睿德表示,2020年之后,全球经济发展不会陷入衰退。IMF预测,
全球经济增长会慢慢有所上升,但发达经济体的增长会有所放缓,下行压力的风险加大,而
新兴经济体会成为推动全球经济增长的最主要动力。

  瑞银(12.365, -0.04, -0.28%)预计2020年全球经济复苏,股票表现上半年预计疲
弱,下半年会好些。美股将震荡跑赢欧股。同时,瑞银还看好日本、中国及英国市场,对澳
大利亚和除中国外新兴市场持谨慎立场。

  摩根大通(130.325, 0.41, 0.31%)全球首席经济学家Bruce Kasman表示,随着地缘
政治风险的减缓和央行政策的放宽,他对2020年经济反弹保持信心。他认为,明年美国经济
和全球经济都将开始缓慢复苏,未来几个月之内经济衰退的可能性降低到30%,亚洲经济比
起美国经济将有较大提升。

  摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示,目前对全球经济的担忧已经得到缓解。在他
看来,缓解来自两方面原因:一、全球央行政策相对及时。20国央行放松货币政策、降息,
利率水平即将达到2008年以来最低水平。同时,财政政策也有所应对,主要国家财政政策较
比去年小幅扩张。

  瑞信首席经济学家预计2020年美国不太可能会发生经济衰退,美联储预计不会继续降
息,美国GDP增长将略低于2%的水平。

  ▶ 债市泡沫何去何从?

  债市泡沫或将在2020年继续发酵。

  IMF主席格奥尔基耶娃11月7日发表演讲时表示,全球公共部门和民间部门的债务合计达
到188万亿美元,创出历史新高,相当于全球GDP的约2.3倍。美欧日等中央银行的货币宽松
导致利率下降,容易借钱的情况成为债务扩大的背景。但随着债务膨胀,政府、企业和家庭
在下一次利率迅速上升时将“变得脆弱”。

  美国银行(33.285, 0.10, 0.32%)策略师们表示,最有可能引发美国经济在2020年代
下滑的催化剂将是当前债市的泡沫消退。他们表示,全球国债收益率刚脱离纪录低点,依旧
有逾11万亿美元债券的收益率为负。

  瑞银策略师也指出,2020年对于信贷市场而言将是具有挑战性的一年,美国投资级和高
收益企业债券的利差可能扩大,到2020年底,投资级信贷利差将扩大35个基点至145个基
点,高收益债券利差将扩大175个基点至550个基点。

  国际评级机构穆迪最新报告指出,从智利、厄瓜多尔到黎巴嫩,这一波社会动荡令其感
到担忧。由于难以预测的国内和地缘政治风险加剧了信贷面临的挑战,穆迪预计2020年全球
主权债务前景负面,该机构指出大多数新兴市场国家和前沿市场主权国家都没有调整财政和
货币政策的空间。

  ▶ 油市出现供应过剩?

  在需求疲软、油市可能出现供应过剩的担忧下,油价走势始终低迷。2020年油市预计还
将纠结供应过剩的担忧,这一担忧主要源于:脆弱的经济抑制消费的同时,来自美国、挪威
和巴西的新的供应则源源不断涌入市场。

  欧佩克报告也显示,来自欧佩克以外国家2020年的石油供应增速将是全球需求增速的两
倍。下面就让我们一起拆分来看供应过剩的概率有多大。

  美国原油产量:北欧斯安银行分析师表示,预计美国页岩油生产潮将在2020年初失去动
力。有迹象显示美国的石油生产活动正在降温,根据美国油服贝克休斯的数据,美国石油钻
井总数已经从2018年11月中888口的峰值降至现今的684口,减少200口,石油行业可能需要
更高的油价来推动钻井活动。

  该行预计,如果石油钻井总数仍以每月20口的速度下滑,那么美国页岩油产量的边际增
速或将从2020年3月份开始急速放缓,于2020年9月份陷入萎缩。

  欧佩克减产:关于欧佩克减产,目前有两种声音

一种认为欧佩克要是不减产,油市必将出现供应过剩问题:摩根士丹利称,如果欧佩克及其
盟友不宣布进一步减产,布油可能会下跌近30%,至每桶45美元;花旗集团和法国巴黎银行
也预计,油价将跌至50美元/桶以下。

另一种声音认为欧佩克不需要进一步减产了:包括高盛(220.175, 1.15, 0.52%)、渣打、
挪威银行以及北欧斯安在内的多个投行都认为欧佩克+不需要进一步减产,随着美国页岩油
产量增长乏力,明年油价将稳定在60美元/桶或更高。

  目前距离12月5日至6日欧佩克+举行大会只有几周的时间了,但该组织并未显示出寻求
进一步深化减产来支持油价的动力,投资者需继续关注。

  油市需求:连专业机构对油市需求的预期都不乐观。沙特阿美11月10日在招股说明书中
警告,预计未来20年内全球原油需求将见顶,此番表态跟之前的说法迥然不同。

  ▶ 美国大选

  2020是美国的大选年,市场必将受其影响波动。布朗兄弟哈里曼首席投资策略师斯科
特-克莱蒙斯指出,一般来说,选举年都会带来风险,且主要是对市场情绪造成影响,2020
年中大选肯定会成为市场动荡的根源。

  德意志银行近日就列出了明年经济和市场面临的20个风险。其中,最大的风险是“不平
等的持续加剧”,该行指出:

“贸易争端和特朗普被弹劾都是短期风险,甚至可能在今年结束前得到解决,而日益加剧的
不平等是一个长期发展的问题。”

  而贫富分化也是当前美国大选的一个前沿和中心问题。

  除美国之外,英国大选也将于今年12月12日举行,2020年1月31日是英国脱欧的又一个
关键日期,不知这次,英国能否顺利脱欧?
 
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